Analisis Makro "Keseimbanagn Pasar Uang dan Pasar Barang"

M = Impor.

Dengan melakukan subsitusi persamaan (1) ke (2), maka:

C + S + T = C + I + G +  (X – M)

(T – G) = (I – S) + (X – M)                 (3)

Dengan melakukan modifikasi pada persamaan (3) dan memasukkan variabel yang mempengaruhi masing-masing identitas:

(T – G) = (I(i) -  S(Y)) +(X(e,Y*) – M (e,Y)

Ket:     i = Suku bunga

e = Nnilai tukar

Y * = pendapatan luar negeri.

Jika diasumsikan sebuah perekonomian menganut sistem nilai tukar mengambang dan aliran modal bebas, maka defisit anggaran akan berdampak kepada menurunnya jumlah tabungan nasional (S). Kelangkaan pada uang ini akan meningkatkan tingkat suku bunga, yang kemudian menimbulkan penurunan pada investasi (crowding-out).

Fenomena crowding out terjadi karena ketika Kebijakan Fiskal menyebabkan suku bunga meningkat, sehingga mengurangi investasi. Perubahan kebijakan fiskal menggeser kurva yang menggambarkan keseimbangan di pasar barang.