Demam emas besar pertama datang ke Amerika pada abad ke-15. Penjarahan harta Spanyol dari Dunia Baru meningkatkan pasokan emas Eropa sebanyak lima kali lipat pada abad ke-16. Demam emas berikutnya di Amerika, Australia, dan Afrika Selatan terjadi pada abad ke-19.
Pengenalan uang kertas di Eropa terjadi pada abad ke-16, dengan penggunaan instrumen utang yang dikeluarkan oleh pihak swasta. Sementara koin emas dan emas batangan terus mendominasi sistem moneter Eropa, baru pada abad ke-18 uang kertas mulai mendominasi. Perjuangan antara uang kertas dan emas pada akhirnya akan menghasilkan pengenalan standar emas.
Bangkitnya Standar Emas
Standar emas adalah sistem moneter di mana uang kertas dapat dikonversi secara bebas menjadi emas dalam jumlah tetap. Dengan kata lain, dalam sistem moneter seperti itu, emas mendukung nilai uang. Antara tahun 1696 dan 1812, pengembangan dan formalisasi standar emas dimulai dengan diperkenalkannya uang kertas menimbulkan beberapa masalah.
Konstitusi AS pada tahun 1789 memberi Kongres hak tunggal untuk mencetak uang dan kekuatan untuk mengatur nilainya.
 Menciptakan mata uang nasional bersatu memungkinkan standarisasi sistem moneter yang sampai saat itu terdiri dari koin asing yang beredar, kebanyakan perak.
Perak dan Emas: Standar Baru
Dengan perak dalam kelimpahan yang lebih besar dibandingkan dengan emas, standar bimetal diadopsi pada tahun 1792. Sementara rasio paritas perak-ke-emas yang diadopsi secara resmi 15: 1 secara akurat mencerminkan rasio pasar pada saat itu, setelah 1793, nilai perak terus menurun. , mendorong emas keluar dari peredaran, menurut hukum Gresham.
Masalah ini tidak akan terselesaikan sampai Coinage Act tahun 1834, dan bukan tanpa permusuhan politik yang kuat. Penggemar uang keras menganjurkan rasio yang akan mengembalikan koin emas ke sirkulasi, tidak harus mendorong keluar perak, tetapi mendorong keluar uang kertas denominasi kecil yang dikeluarkan oleh Bank Amerika Serikat yang saat itu dibenci. Rasio 16:1 yang secara terang-terangan menilai emas terlalu tinggi ditetapkan dan membalikkan keadaan, menempatkan AS pada standar emas de facto.
Adopsi Standar Emas
Pada tahun 1821, Inggris menjadi negara pertama yang secara resmi mengadopsi standar emas. Peningkatan dramatis abad ini dalam perdagangan dan produksi global menghasilkan penemuan emas yang besar, yang membantu standar emas tetap utuh hingga abad berikutnya. Karena semua ketidakseimbangan perdagangan antar negara diselesaikan dengan emas, pemerintah memiliki insentif yang kuat untuk menimbun emas untuk masa-masa yang lebih sulit. Timbunan itu masih ada sampai sekarang.
Standar emas internasional muncul pada tahun 1871, setelah diadopsi oleh Jerman. Pada tahun 1900, sebagian besar negara maju dikaitkan dengan standar emas. Ironisnya, AS adalah salah satu negara terakhir yang bergabung. Lobi perak yang kuat mencegah emas menjadi satu-satunya standar moneter di AS sepanjang abad ke-19.
