AOFM: Kesatuan Manajemen Kas dan Manajemen Utang di Australia

A   : Issuance treasury notes dilakukan setiap minggu berdasarkan kebutuhan kas dari cash forecasting, umumnya kas diterima t + 3 dari waktu issuance. Contohnya: issuance biasa dilakukan hari jumat, settlement hari senin, kas akan diterima hari rabu.

Q   : Setiap minggu? Prosesnya cepat sekali? Bisa sedikit dijelaskan mengenai prosesnya?

A   : Benar, dalam memilih tipe CGS yang akan diterbitkan tiap minggu, AOFM akan berdiskusi dengan dealer utama untuk mengetahui preferensi pasar dan demand investor kemudian mempertimbangkannya dengan jumlah outstanding utang pemerintah, likuiditas utang outstanding pemerintah. Hal ini dilakukan untuk memastikan struktur maturity utang yang baik dan mengelola refinancing risk. Umumnya lelang CGS dilakukan tiap minggu, range jumlah utang setiap lelang berkisar antara 600 juta AUD hingga 1.5 miliar AUD tergantung proyeksi kebutuhan kas.

Q   :  Adakah biaya yang harus dibayarkan oleh AOFM dalam proses penerbitan surat hutang?

A   : Sepanjang yang saya ketahui biaya tersebut sekedar biaya perikatan (kontrak) biasa dan biaya operasional seperti komunikasi dan hal kecil lain yang umum terjadi antara AOFM dan dealer.

Q   :  Bagaimana Pemerintah Australia dalam menentukan tenor CGS yang akan diterbitkan, apakah lebih kepada pengelolaan CGS (memperdalam pasar uang SBN) atau sangat mempertimbangkan kebutuhan kas?

A   : Kami memperhatikan kebutuhan kas berdasarkan cash forecasting.

Q   : Dari sumber yang saya baca AOFM juga menginvestasikan idle cash diResidential Mortgage-Backed Securities (RMBS)? Bagaimana AOFM mengelola risiko dari investasi ini? Saat ini di Indonesia sedang terjadi diskusi hangat tentang investasi idle cash terutama dari sisi risiko dan nilai investasinya. Bagaimana jika nilai RBMS pada satu waktu lebih sedikit dari nilai ketika RBMS tersebut diterbitkan?

A   : Benar, AOFM melakukan investasi di RBMS, namun pada hal ini sebenarnya bukan upaya mencari untung dari idle cash tapi ini policy pemerintah ketika terjadi GFC tahun 2008. Hal ini merupakan bentuk upaya pemerintah untuk mengelola krisis yang terjadi di sektor perbankan dan perumahan. Tentu saja keuntungan yang didapat bukan dalam hal keuangan tapi stabilitas ekonomi. Saat ini tidak ada lagi penerbitan RBMS, jadi pemerintah hanya memiliki portfolio dari RBMS yang terbit pada masa GFC.

Integrasi manajemen kas dan utang.

Q   :  Dalam hal fungsi pengelolaan kas dan utang, apakah AOFM memiliki satu atau dua manajer di masing-masing fungsi (kas dan utang)?