Pengaruh Underwriter terhadap Perkembangan Pasar Modal

             

Bukan hal yang asing lagi bagi kita para orang-orang ekonomi,emiten dan investor,ketika mereka mendengar yang namanya "Pasar Modal". Hal yang sangat lumrah bagi kita para ekonom dan bisa jadi topik menarik perbincangan tiap hari mengenai harga yang di tawarkan di BEI sedang naik atau turun. Bagi orang yang baru mendengar pasar modal tentunya masih bingung, apa itu pasar modal? Apakah aman menjual atau membeli saham dan obligasi dipasar modal? Ketika kita sebagai emiten yang butuh dana di perusahaan, lalu ingin menjual beberapa lembar saham ke pasar modal bakalan ada yang beli gak?

Nah bagi kalian yang masih kurang paham mengenai pasar modal, nah pasar modal merupakan proses bertemunya pejual dan pembeli seperti pasar pada umumnya. Yang bersangkutan dengan penawaran umum yang berkaitan dengan penerbitan efek yang diikeluarkan oleh perusahaan publik. Didalam pasar modal yang menjadi alat perdagangan yaitu instrumen keuangan jangka panjang. Pengelolan pasar modal sangat terorganisir dengan aktivitas perdagangan surat berharga seperti saham, obligasi,derivativ dengan menggunakan jasa perantara, komisioner dan underwriter.

Dalam pekembangan pasar modal tidak terlepas dari pengaruh underwriter ( penjamin emisi ). Peran undewriter yaitu sebagai alat pendukung sebagai transaksi di pasar modal. Adanya undewriter dapat membantu para emiten untuk mengeluarkan jenis efek yang baik untuk dikeluarkan dan menentukan harga yang wajar bagi efek tersebut agar sesuai harga yang dipasarkan di pasar modal.Selain itu underwriter juga membantu emiten untuk menyelesaikan administrasi yang digunakan mendaftar emisi efek. Yang berhubungan dengan :

1. Pengisian dokumen pernyataan pendaftaran emisi efek-penyusunan prospektus

2. Merancang speslmen efek

3. Mendampingi emiten selama proses evaluasi.

Underwiter dikatakan berpengaruh terhadap perkembangan pasar modal sangatlah benar.Karena underwriter sebagai penjamin emisi efek yang melakukan kontrak terhadap emiten untuk melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten. Apabila dalam jangka waktu yang telah ditentukan underwriter tidak mampu menjual seluruh efek yang ditawarkan maka underwriter berkewajiaban membeli seluruh sisa efek tersebut, tetapi harus sesuai dengan perjanjian atau kontrak yang ditetapkan.

Namun sebelum pihak emiten menggunakan underwriter,terdapat beberapa metode perjanjian dalam underwriter sebagai berikut:

a.Penjaminan secara penuh(full comitment)

Penjamin ini mewajibkan underwriter harus bertanggung jawab penuh terhadap terjualnya efek yang telah dijanjikan dalam Penawaran Umum. Atau kata lainnya jika efek yang ditawarkan atau dijual tidak ada yang membeli maka pihak underwriter harus membeli efek tersebut.

b. Menjual menggunakan usaha terbaik(best effort commitment)

Penjamin ini lebih rendah untuk tingkat tanggung jawabnya dibandingkan dengan full commitment tadi, dimana jika efek yang ditawarkan tersebut tidak dapat terjual maka pihak underwriter hanya berusaha untuk menawarkan sampai mendapatkan investor.

c. Berjaga-jaga atau membantu dalam usaha penjualan efek(stand-by comitment)

Penjamin ini paling rendah dibandingkan dengan dua penjamin diatas. Pihak underwriter hanya sebagai pendamping dalam kegiatan menjual efek yang ditawarkan tersebut. Pada umumnya belum ada emiten yang melakukan perjanjian ini dengan pihak underwriter.

Dalam ketiga metode yang dikeluarkan oleh pihak underwriter kepada emiten.Rata-rata emiten memilih full comitment karena menjamin seluruh efek terjual dengan pasti ,tetapi dengan biaya penjaminan tentunya sangatlah tinggi.Yang menjadi pihak underwriter adalah bank investasi,bank kormesial atau perusahaan pialang yang bekerja dengan emiten untuk menjual emisi baru.

Dengan adanya underwriter proses transaksi antara emiten sebagai pihak yang melakukan penawaran dan para masyarakat investor yang ingin menginvastasikan dananya untuk masa yang akan datang.Dapat menawarkan harga yang sangat baik dengan bantuan underwriter sebagai perantara perdagangan dan menawarkan harga yang pasti cocok bagi insvestor dan emiten.Sehingga pasar modal dapat berkembang dengan baik dan mengundang lebih banyak investor dari dalam atau luar negeri untuk membeli dan menanamkan modalnya di BEI(Bursa Efek Indonesia).