Pengaruh Hutang Terhadap Rentabilitas

Hampir semua perusahaan memiliki hutang pada sisi kredit dari Neraca. Hutang merupakan salah satu sumber dana yg berasal dari luar perusahaan dan sering disebut dg modal asing. Sementara sumber dana yg berasal dari dalam perusahaan ( modal sendiri) yaitu laba ditahan ( retained earning) dan saham biasa ( commond stock). Biasanya perusahaan menerbitkan saham dalam rangka untuk mendapatkan dana dari masyarakat. 

Ada beberapa jenis rentabilitas yaitu : (1) Rentabilitas Ekonomi ( RE) yaitu mengukur kemampuan aktiva perusahaan memperoleh laba dari operasi perusahaan. RE = laba operasi sebelum bunga dan pajak/ total aktiva x 100%. (2) Rentabilitas Modal Sendiri ( RMS)  atau Return On Equity ( ROE) yaitu mengukur seberapa banyak keuntungan bersih yang menjadi hak pemilik modal sendiri, semakin tinggi berarti semakin baik demikian juga sebaliknya. 

Contoh : Ada dua buah perusahaan yaitu PT  Sinabung dan PT Sibayak.  PT Sibayak menggunakan modal sendiri seluruhnya tanpa hutang sementara PT Sinabung memiliki hutang sebesar 50% dari kekayaan yg dimiliki yaitu Rp 50.000.000, tingkat bunga yg berlaku 20% dan pajak 10% dan kedua perusahaan memperoleh laba operasi sebesar Rp 25.000.000                           

                                                  PT  Sinabung                 PT  Sibayak   

 Laba operasi                        Rp 25.000.000              25.000.000  

bunga 20%x25 jt                         5.000.000                            0 

laba seblm pajak                        20.000.000               25.000.000 

pajak 10%                                        2.000.000                  2.500.000 

Laba bersih                                    18.000.000                22.500.000 

R.E                                                           50%                                50% 

RMS                                                         72%                                45% 

Berdasarkan perhitungan di atas terlihat bahwa hutang menyebabkan RMS dari PT Sinabung lebih besar dari PT Sibayak.  Hutang menyebabkan jumlah keuntungan yg menjadi milik pemegang modal sendiri menjadi lebih besar jika dibandingkan dg perusahaan yg tidak menggunakan hutang sama sekali. Jika R.E  kedua perusahaan diturunkan menjadi 30% seperti dibawah ini :                              

                                                  PT Sinabung                    PT Sibayak

 Laba operasi                      Rp. 15.000.000                 15.000.000

 bunga 20%x 25 jt                     5.000.000                           0 

Laba seblm pajak                      10.000.000                   15.000.000

 pajak 10%                                      1.000.000                      1.500.000 

Laba bersih                                    9.000.000                   13.500.000 

R.E                                                           30%                                  30% 

RMS                                                         36%                                  27%  

RMS  PT Sinabung lebih peka terhadap perubahan dalam hal ini penurunan  R.E, terlihat bahwa RMS  PT Sinabung turun dari 72% menjadi 36%, terjadi penurunan sebanyak 36% sementara RMS PT Sibayak turun dari 45% menjadi 27% , terjadi penurunan sebesar 18%.  Penurunan  RMS  PT Sinabung lebih besar dari pada penurunan RMS PT Sibayak karena PT Sinabung memiliki hutang.  Akan menguntungkan bagi pemegang modal sendiri jika hutang yg dipergunakan bisa meningkatkan laba dari waktu ke waktu tapi kondisi perekonomian tidak bisa diprediksi dengan alat yg canggih sekalipun. Hutang dapat memberikan keuntungan bagi yg mempergunakannya untuk kegiatan produktif secara efesien dan produktif. Jangan takut berhutang sekalipun ada resiko ketika menggunakannya.