Apa buktinya perusahaan untung, faktanya GOTO rugi tiada akhir?!?!? Â Tentu saja yang untung adalah para pemegang saham sebelum IPO (PSP). Â Karena terlalu repot untuk menghitung keuntungan dari banyak "level investor", saya anggap semua pemegang saham sebelum IPO adalah PSP saja ya?!?!?Â
Lihat gambar kenaikan asset milik PSP setelah IPO. Â Tapi saya nggak pakai contoh GOTO, saya pakai contoh $HEAL saja yang lagi "naik daun", maksutnya barangkali ada yang kerajinan mau menghitung sendiri kenaikan kepemilikan asset dalam rupiah para PSP -- GOTO setelah IPO, seperti yang saya contohkan pada emiten HEAL. Â Jadi silahkan lihat gambar 1.
Kalo kasus GOTO mungkin lebih menarik melihat bagan "restrukturisasi" sebelum dan menjelang IPO. Â Lihat gambar 2. Â Memang hasil restrukturisasi oleh GOTO luar biasa. Â Tetapi sayang sangat mudah dibaca, karena terlalu meninggalkan jejak yang keramat, sebab ada angka keramat "goodwill" senilai 93 triliun.
Sekarang kita ambil contoh emiten yang bakal IPO yaitu $TERIGU, yang rencananya bakal listing tanggal 7 Juli 2022, semoga tidak gatot lagi menyusul $NPII dan "raja singa" alias Lion $KING
Jika dibuka CLK 1 e tentang "Restrukturisasi dan Akuisisi Entitas Sepengendali", maka emiten ini secaa jelas mengungkapkan praktek "restrukturisasi ekuitas sebelum IPO". Â Hasilnya lumayan bagus, karena pada neraca tidak muncul "lagi" akun "surplus revaluasi asset tetap". Â
Akun tersebut lenyap "dimakan" "adjustment business combination", telah tenggelam bersama setoran modal "tek-tok" para PSP pada Nov 2021 sebesar Rp. 644,3 miliar. Â Yaitu Ketika emiten menerbitkan saham baru, dibeli oleh PSP, kemudian setoran modal PSP digunakan untuk membeli "anak usaha-milik PSP" yang sekarang berubah menjadi "anak-usaha milik emiten".
Nilai restrukturisasi lumayan bagus, karena nilai ekuitas yang sebelumnya hanya sebesar Rp. 432 miliar, dan meskipun perusahaan ini rugi Rp. 15 miliar, ekuitas malahan naik menjadi Rp. 671 miliar. Â Artinya saham baru untuk PSP yang dicetak pada Nov 2021,
sebagiannya atau sebesar = 671 miliar -- 432 miliar = Rp. 239 miliar dicetak dengan modal dengkul. Â Kenapa saya sebut modal dengkul? Sebab tidak ada uang satu perakpun yang keluar dari kantong PSP, pada saat resturkturisasi, kecuali transaksi keluar kantong kanan, masuk kantong kiri, itu pun kalau uangnya ada.
Bagaimana prospek IPOnya? Â Saya akan bantu hitung nilai bukunya tanpa memfaktorkan nilai revaluasi menjadi sebagai berikut;
Nilai 100% ekuitas sebelum IPO = nilai ekuitas sebelum IPO -- Revaluasi = 671 miliar -- 234 miliar = Rp. 436 miliar. Â Jumlah saham yang akan dijual sebanyak 18,88%. Â Maka nilai 18,88% dari nilai ekuitas saat ini = 82 miliar.
 Tetapi emiten ini berharap mampu mendapatkan pendanaan dari investor publik sebanyak-banyaknya Rp. 315 miliar.  Artinya emiten ini berharap Publik bersedia membayar = 315,82 miliar = 4 kali lipat dari nilai buku ekuitasnya.
