IHSG - Money Can't Buy You Love

Perusahan yang saldo kas-nya lebih besar daripada total utangnya, maka disebut "cash rich company". Kalau saldo kas-nya banyak, tetapi jumlah utang lebih besar daripada saldo kas-nya, maka disebut "Debt rich company...." Oleh karena itu ciri-ciri utama perusahaan yang "cash rich company" adalah perusahaan yang DER = nya kurang dari 50%. 

Namun tidak semua perusahaan yang memiliki DER kurang dari 50% otomatis akan menjadi perusahaan yang "cash rich company".  

Contoh (1) $SIDO : total uang kas per 31 Des 2021 sebesar Rp. 1,08 triliun, total utang hanya Rp. 597,8 miliar yang mencerminkan DER = 17,22%. Jika uang kas digunakan untuk melunasi seluruh utang, maka, masih ada saldo kas yang tersisa sebesar = 1,08 triliun -- 597,8 miliar = Rp. 484,4 miliar (45%). 

Karena masih memiliki saldo kas setelah seluruh utang lunas, maka SIDO adalah "cash rich company", yang mana title "rich" adalah "kas" yang real yang seluruhnya dimiliki oleh emiten.  

Contoh (2) Demikian juga dengan CMRY : total uang kas per 31 Des 2021 sebesar Rp. 3,66 triliun, total utang sebesar Rp. 906,8 miliar, jika uang kas dipakai untuk melunasi seluruh utang, masih ada saldo kas yang tersisa sebesar = Rp. 2,76 triliun (75%). Oleh karena itu, CMRY adalah "cash rich company". Adapun DER = 19,31%.  

Contoh (3) $MTEL : total uang kas per 31 Des 2021 sebesar Rp. 19,13 triliun, dengan DER = 71,58%, atau total utang sebesar Rp. 24,08 triliun, jika uang kas dipakai untuk melunasi seluruh utang, maka tidak ada saldo kas yang tersisa, bahakan emiten masih harus nombok, atau defisit sebesar = 19,3 triliun -- 24,08 triliun = defisit Rp. 4,5 triliun.

Oleh karena itu saldo kas yang melimpah pada saat ini, tidak dapat disebut sebagai "cash rich....", sebab seluruhnya adalah milik kreditor yang belum dimanfaatkan. Oleh karena itu MTEL, meskipun DER = 71,58%, lebih cocok disebut "Debt Rich company".  

Contoh (4); ini adalah contoh yang sangat maksa; $BAJA : total uang kas per 31 Sep 2021 sebesar Rp. 102,2 miliar, tetapi total utang sebesar Rp. 613,2 miliar, yang artiya saldo kas pada saat ini tidak mampu melunasi seluruh utang, dan akan menyebabkan defisit sebesar = Rp. 511 miliar. 

Oleh karena itu saldo kas yang cuman Rp. 102,2 miliar, sangat lucu dan kocak, kalau disebut sebagai "cash rich company" dan BAJA lebih cocok disebut sebagai "debt rich company". Apalah lagi dikonfirmasi dengan DER = 247,3% .  

Kalau MTEL masih mungkin disebut emiten yang "cash rich company - relative", sebab saldo defisitnya sebesar Rp. 4,5 triliun, jumlahnyamasih lebih kecil daripada saldo kas emiten sebesar Rp. 19,13 triliun. Tetapi untuk emiten BAJA adalah emiten "bukan-cash rich yang sifatnya mutlak" sebab saldo defisitnya sebesar Rp. 511 miliar, jauh lebih besar daripada saldo kas emiten yang hanya sebesar Rp. 102,2 miliar.  

Contoh (5) $BUKA, tentu saja ini adalah perusahaan yang "cash rich company"-nya sifatnya mutlak, sebab saldo kas per 31 Des 2021 sebesar Rp. 24,7 triliun, Dengan DER = 13,29% atau total utang hanya sebesar Rp. 3,12 triliun. Sehingga jika seluruh utang dibayar, masih tersisa saldo kas sebesar Rp. 21,58 triliun (87,4%).  

Saldo kas tersisa milik BUKA setelah membayar lunas utang, memiliki rasio paling banyak sebesar = 87,4%. Rasio ini lebih baik daripada SIDO yang menyisakan uang sebesar = 45% dan CMRY = 75%. Namun demikian, SIDO tetaplah lebih unggul, karena sisa uang 45% sumbernya bukan uang IPO (lagi), tetapi bersal dari aktifitas operasional. 

Berbeda dengan CMRY dan BUKA, karena baru saja IPO, maka otomatis sumber saldo kas yang bertumpuk adalah hasil dari IPO. Namun demikian darimanapun sumber uang berasal, yang paling penting adalah uang tersebut telah menjadi sepenuhnya milik emiten, bukan uang titipan milik shareholder, apalagi uang yang berasal dari utang.

Apakah manfaat kita menganalisa "cash rich"? Sebab "cash is the king", semua urusan (bisnis) menjadi lancar kalo punya uang tunai. Tetapi kalau tidak pandai mengelola uang maka seperti kata pepatah "money can't buy you love". Bukanya cinta yang didapat malah rugi yang singgah. 

Sebab uang adalah asset lancar yang paling gampang disalah-gunakan, akibatnya "besar pasak daripada tiang", uang yang dibelanjakan jumlahnya lebih besar daripada maanfaat yang didapatkan.  

Tetapi perihal mengelola uang adalah perihal masa depan. CMRY dan BUKA adalah emiten baru IPO, kalau mau fair kita berikan waktu kepada ke dua emiten tersebut mengelola duit IPO, yang penting duit yang mau dikelola ada, dan itu bukan milik orang lain.

Contoh (6) Pada akhirnya uang juga bukan segala-galanya, sehingga "money can't buy me love", kalau kita melihat kinerja luar biasa emiten $PRDA, emiten laboratorium Kesehatan, yang ketiban untung sebab PCR TEST pernah harganya Rp. 2 juta meskipun harga normalnya cuman Rp. 200 ribu-an.  

Mengakibatkan kinerja emiten ini 2 tahun berturut-turut terbang kelangit.  Akibatnya kas melimpah-limpah (termasuk deposito) jumlahnya Rp. 1,5 triliun, bandingkan dengan total utang yang hanya sebesar Rp. 466,2 miliar.  Ini malahan yang pas disebut "crazy rich"....

Apakah anda tertarik bagian dari mafia PCR, cari untung disaat orang susah?  Oleh karena itu menjelang bulan Ramadhan berakhir, jangan lupa bayar kewajiban zakat, atau bersedekahlah kepada yang berhak menerima. Bukan kepada bandar, apalagi bandar yang sudah jelas-jelas diatas kertas sudah untung seperti bandar $WIRG. Semoga money can buy us love, aamiinnnn.

Demikian semoga bermanfaat.