Treasury Dealing Room: Ketika Negara Sadar Uang Bisa Dikelola

Pada 31 Maret 2015 lalu, Ditjen Perbendaharaan secara resmi meluncurkan Treasury Dealing Room. Dan setelah segala persiapan, 29 Februari 2016 lalu, dilakukan transaksi perdana penempatan uang perdana pada Bank Umum yang menjadi mitra sebesar 200 milyar rupiah dengan masa tenor 7 hari.

[caption caption="Aktivitas pegawai Dealing Room. Sumber: Bank Mandiri"][/caption]

Apa itu Treasury Dealing Room? Dan apa manfaatnya bagi negara?

Dealing Room adalah salah satu bentuk pengelolaan kas. Dealing Room adalah tempat pemilik dana (lender) dan peminjam dana (borrower) bertemu/ berhubungan melalui sarana komunikasi baik secara langsung maupun melalui perantara (broker atau pialang) untuk melakukan transaksi pinjam-meminjam dana. Bisa juga diartikan sebagai tempat terjadinya jual beli saham, obligasi, dan foreign exchange. Atas transaksi tersebut, pihak pemilik dana (lender) memperoleh imbalan atau kompensasi dari pihak peminjam dana (borrower) berupa bunga.

Lama sekali, pemerintah baru sadar bahwa kas negara bisa dikelola secara maksimal. Dulu, uang negara diletakkan begitu saja di Bank Indonesia tanpa ada kesadaran bahwa dengan meletakkan uang begitu saja, itu berarti Idle Cash bagi pemerintah. Bahkan ada bisik-bisik, Bank Indonesia bisa membangun dirinya seperti Gotham adalah akibat ketidaksadaran pemerintah. BI dengan cerdas memanfaatkan uang negara yang ada padanya sehingga memperoleh keuntungan.

Kondisi dulu bahkan lebih parah. Uang negara tidak berada di satu rekening saja, tapi bisa tersebar di beberapa rekening yang tidak jelas. Maka pada Reformasi Keuangan jilid pertama, muncul yang namanya Treasury Single Account (TSA). Ada penertiban rekening-rekening liar itu dan kini dikumpulkan menjadi satu dalam wadah yang lebih dikenal sebagai Kas Negara.

Hal yang juga menjadi fungsi utama dari organisasi Treasury adalah pengelolaan kas. Dalam menjawab visi menjadi pengelola perbendaharaan yang unggul di tingkat dunia, Ditjen Perbendaharaan terus berupaya memodernisasi pengelolaan kas. Dealing Room ini bukan muncul begitu saja. Sebelumnya, pemerintah melalui Ditjen Perbendaharaan terlebih dahulu menggencarkan perencanaan kas yang akurat di satuan kerja (kantor-kantor yang menggunakan dana APBN).

Perencanaan kas yang akurat ini akan membuat pemerintah tahu berapa dana yang harus digelontorkan dari APBN pada tanggal sekian. Dibandingkan dengan pendapatan, maka pemerintah kemudian tahu berapa jumlah uang yang lebih tidak dipakai/idle cash di kas negara. Uang itulah yang kemudian menjadi tanggung jawab dealing room untuk meletakkannya di dalam investasi jangka pendek. Hal ini telah sesuai dengan UU No. 1 tahun 2004 tentang Perbendaharaan Negara.

Kritik kemudian mengatakan, lho kenapa pemerintah mencari untung dari mengelola kas? Dan malah terjun ke sektor moneter?

Segala kebijakan tentu tidak terlepas dari kritik. Tujuan utama dari Treasury Dealing Room bukanlah mencari untung, tetapi lindung nilai (hedging). Sekilas mengenai hedging, banyak yang berpikir membeli emas adalah investasi, tidak, membeli emas adalah hedging.  Nah, hal ini tercantum dalam pasal 876 PMK Nomor 206/PMK.01/2014.

Subdirektorat Optimalisasi Kas mempunyai tugas melaksanakan penyiapan perumusan strategi likuiditas, optimalisasi kas dalam rupiah dan valuta asing, perencanaan portfolio penempatan rupiah dan valuta asing, perencanaan portfolio investasi Surat Berharga Negara dalam rupiah dan valuta asing, melaksanakan optimalisasi kas pada pasar uang rupiah, valuta asing dan Surat Berharga Negara, melakukan transaksi untuk tujuan lindung nilai (hedging), memberikan dan menatausahakan surat permintaan penyelesaian transaksi, melakukan kegiatan perhitungan mark to market, memonitor perkembangan pasar keuangan dan counterparty serta membuat laporan manajerial transaksi.

Lebih jauh, bila terjadi keuntungan, hal itu bisa menjadi tambahan dalam sektor Penerimaan Negara Bukan Pajak. Potensi dari Dealing Room bisa menjadi salah satu alternatif menambah kas negara kembali. Berkaca dari LPDP, yang juga mengelola dananya dalam investasi jangka pendek berupa Surat Berharga Negara, telah mampu membiayai para akademisi di Republik ini untuk melanjutkan pendidikannya.

Treasury Dealing Room yang dielu-elukan sebagai salah satu masa depan Perbendaharaan dalam Transformasi Kelembagaan ini juga memiliki fungsi yang lebih penting. TDR melakukan analisis pasar, memonitor perkembangan pasar, merumuskan strategi dan solusi atas suatu risiko yang mungkin akan timbul atau terjadi, dan juga melakukan analisis indikator ekonomi fundamental dan/atau analisis teknikal. Hal ini berarti pemerintah akan mampu mengontrol uang beredar melalui strategi likuiditasnya.

Bagaimana Kalau Rugi?

Setidaknya ada 5 hal yang patut diperhatikan oleh TDR dalam menginvstasikan dana. Pertama, Risiko dan Imbal Hasil (Risk and Return). Dalam melaksanakan investasi, TDR tidak hanya mengedepankan faktor pendapatan yang diharapkan (return), namun juga mempertimbangkan risiko (risk) yang mungkin terjadi, terutama risiko terhadap penurunan nilai pokok investasi. Kedua, Likuiditas (Liquidity). Likuiditas berarti dalam menjalankan investasinya TDR harus mempertimbangkan faktor cepat dan/atau tidaknya suatu instrumen dikonversi menjadi kas dalam kurun waktu tertentu. Ketiga, Jangka Waktu (Time Horizon). Investasi dilaksanakan pada instrumen dengan jangka waktu yang tepat, apakah jangka pendek dan/atau jangka panjang. Keempat, Momentum Pasar (Market Timing). 

TDR akan mempertimbangkan waktu yang tepat dalam mengambil keputusan beli dan/atau jual instrumen sehingga dapat meminimalisasi risiko dan memaksimalkan tingkat pendapatan yang diharapkan. Dan terakhir, Diversifikasi (Diversification). Dalam melaksanakan investasi, TDR tidak menempatkan seluruh dana kelolaan dalam 1 (satu) instrumen dan/atau pada 1 (satu) pihak tertentu, tetapi akan membaginya sehingga dapat meminimalisasi risiko (potensi kerugian) dan/atau memaksimalkan tingkat pendapatan yang diharapkan.

Dan tentu, tim TDR ini bukan sembarang tim. Mereka sudah terpilih dari assessment yang ketat. Semoga saja baik hasilnya dan makin banyak manfaatnya buat bangsa

 

(2016)