Good Company, Bad Stock: EXCL

- Tingkat Suku Bunga 

Suku bunga acuan juga terus mengalami penurunan hingga 4,25% di November 2017

Berdasarkan hasil analisis makroekonomi diatas, seluruh variabel makroekonomi menunjukkan hasil yang menyatakan bahwa kondisi ekonomi Indonesia dalam keadaaan baik dan merupakan sinyal positif untuk melakukan investasi saham di pasar modal.

• Analisis Industri

Industri telekomunikasi sudah memiliki produk yang dikenal luas oleh masyarakat dan bahkan melekat pada kehidupan masyarakat khususnya produk berupa layanan telepon dan internet. Penggunaan internet di Indonesia setiap tahunnya selalu mengalami peningkatan seiring dengan pertumbuhan populasi penduduk dan penetrasi pengguna internet di Indonesia. Menurut laporan Emarketer, Indonesia akan melampaui 100 juta pengguna smartphone aktif pada tahun 2018 dan menjadikannya negara dengan populasi pengguna smartphone terbesar keempat di dunia.

Dengan demikian, Industri telekomunikasi diproyeksikan akan tetap memiliki jumlah konsumen yang tinggi dan mengalami pertumbuhan di masa depan seiring dengan proyeksi pertumbuhan penduduk, sehingga industri telekomunikasi memiliki prospek baik dan layak menjadi tujuan investasi saham.

• Analisis Mikro Perusahaan

tabel-rasio-keuangan-pt-xl-axiata-5a3a68625e13732cc77e74b2.jpg

Dari tabel diatas dapat disimpulkan bahwa rasio profitabilitas mengalami peningkatan, sedangkan rasio solvabilitas dan likuiditas mengalami penurunan selama 4 (empat) tahun terakhir. Secara singkat, laba setelah pajak perusahaan terus mengalami peningkatan dari tahun 2014 hingga 2016 dan menyebabkan rasio profitabilitas mengalami peningkatan. 

Pencapaian laba tersebut juga diiringi dengan penurunan total hutang perusahaan, sehingga mengindikasikan bahwa perusahaan telah berangsur - angsur membayar hutangnya baik hutang jangka panjang maupun jangka pendek dan membuat rasio solvabilitas mengalami penurunan. Dengan pembayaran hutang - hutang, aktiva lancar khususnya kas dan setara yang tersedia dalam perusahaan mengalami penurunan dan menyebabkan rasio likuiditas menurun dan produktivitas perusahaan juga mengalami penurunan.

 Maka, dapat dikatakan bahwa PT XL Axiata Tbk sedang memperbaiki bagian internal perusahaan yaitu struktur keuangan, tetapi hal ini mengindikasikan hal yang positif bahwa struktur keuangan PT XL Axiata Tbk akan membaik di masa depan sehingga memiliki rasio keuangan yang lebih baik lagi. Hal tersebut juga didukung oleh terdapatnya peluang petumbuhan industri telekomunikasi di tahun 2018 seperti yang telah dijelaskan pada bagian analisis industri.

• Valuasi Saham

tabel-valuasi-saham-excl-5a3a6835ab12ae2c515004b2.jpg

 Berdasarkan tabel diatas, dapat diketahui bahwa nilai PBV XL Axiata lebih rendah dibandingkan rata -- rata PBV industri. Untuk mencapai nilai rata -- rata PBV industri, maka XL masih memiliki potensi peningkatan harga saham sebesar 10,1% dari harga saham sekarang yaitu Rp 3.000 menuju nilai intrinsiknya yaitu menjadi Rp 3.302 dalam rentang waktu 1 (satu) tahun, sehingga harga saham EXCL per 15 Desember 2017 masih tergolong undervalued.

• Rekomendasi Kepada Calon Investor

Rekomendasi: BELI

Saya merekomendasikan BELI atau BUY pada saham EXCL dengan pertimbangan bahwa saham EXCL masih tergolong undervalued dan industri telekomunikasi masih memiliki potensi pertumbuhan di masa depan mengingat banyaknya aktivitas dan bisnis berbasis online, sehingga pengguna internet akan semakin meningkat pula serta XL Axiata juga memiliki rencana - rencana ekspansi bisnis keluar Pulau Jawa. Sehingga, hal tersebut dapat meningkatkan potensi pertumbuhan pendapatan dari PT XL Axiata Tbk dan memperbaiki struktur keuangan perusahaan di masa depan.