Nama: Miranda Febwandari
Matkul: Analisis Investasi dan Portofolio
Dosen Pengampu: Puput Iswandyah Raysharie, SE, ME
IAIN PALANGKA RAYA
Penilaian Obligasi
Nilai semua aset keuangan seperti saham, obligasi, dan sewa adalah nilai sekarang dari arus kas yang dihasilkan oleh aset tersebut. Arus kas dari obligasi tertentu bergantung pada karakteristik kontrak (Brigham dan Ehrhardt, 2017, hal. 200).
Menurut OJK (2019, p. 98), jatuh tempo suatu obligasi didefinisikan sebagai tanggal saat pemegang obligasi memperoleh kembali nilai pokok atau nominal obligasi yang dimilikinya. Jangka waktu adalah jangka waktu yang digunakan untuk melunasi semua pinjaman yang telah disepakati. Kematangan tautan menyatakan usia tautan. Jangka waktu pinjaman obligasi bervariasi, sejauh ini jangka waktu pinjaman bervariasi antara 365 hari dan 30 tahun.
Obligasi dengan jatuh tempo kurang dari satu tahun lebih dapat diprediksi dan karenanya memiliki risiko lebih kecil daripada obligasi dengan jatuh tempo 7 tahun. Obligasi jangka panjang memiliki risiko yang lebih tinggi dan sebaliknya. Faktor yang mempengaruhi peringkat obligasi meliputi variabel pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, likuiditas perusahaan, keamanan, kematangan dan reputasi auditor.
Jika tingkat bunga yang disyaratkan lebih rendah dari tingkat kupon yang dibayarkan oleh obligasi, obligasi tersebut dijual dengan harga premium (lebih tinggi dari nilai nominalnya) dengan harga diskon (lebih rendah dari nilai nominalnya). Setelah Anda mengetahui jumlah dan waktu pembayaran kupon, nilai nominal, dan suku bunga yang diperlukan, nilai atau harga obligasi dapat ditentukan sebagai berikut:
1. Tentukan nilai sekarang dari pendapatan kupon yang diperoleh setiap tahun.
2. Tentukan nilai sekarang dari nilai nominal yang akan Anda terima saat obligasi jatuh tempo.
3. Tambahkan nilai sekarang (1) dan nilai nominal (2) dari hasil kupon.
Saat menghitung nilai obligasi, YTM (Yield to Maturity) biasanya digunakan, yang merupakan hasil yang diperlukan dengan asumsi obligasi dimiliki hingga jatuh tempo.
Ketentuan untuk menilai kewajiban dan tanggung jawab nilai nominal atau face value
Kami menghargai bahwa peringatan dini disebutkan begitu saja. Nilai obligasi biasanya dipertimbangkan dengan nilai nominal jika tidak ada nilai lain yang ditentukan dalam kueri. Nilai nominal atau nilai nominalnya bisa Rs. 100 atau 1000 berdasarkan skor yang diberikan dalam pertanyaan.
pajak kupon
Tingkat bunga tetap yang pasti akan diterima oleh pemegang obligasi sebagai pembayaran bunga adalah apa yang kita sebut tingkat kupon. Nilai tingkat kupon tetap sama sampai obligasi jatuh tempo.
menebus nilai
Ketika nilai obligasi jatuh tempo, pemegang obligasi menerima nilai yang dikenal sebagai nilai penebusan. Juga dalam kasus ini, kecuali ada jumlah pembayaran tertentu, kami berasumsi bahwa obligasi akan ditebus pada nilai nominalnya.
mengembalikan nilai
Hasil, atau hasil saat ini, adalah nilai yang diterima pemegang obligasi sebagai bagian dari pendapatan bunga dari nilai obligasi saat ini. Dengan demikian, hasil/hasil saat ini = pendapatan bunga/nilai sekarang. Nilai pasar obligasi adalah imbal hasil hingga jatuh tempo jika dimiliki hingga jatuh tempo. Itu sebabnya kami menyebutnya Yield to Maturity.
Penilaian obligasi dalam praktiknya
Karena obligasi adalah bagian penting dari pasar modal, investor dan analis ingin memahami bagaimana berbagai karakteristik obligasi digabungkan untuk menentukan nilai intrinsiknya.Â
Seperti halnya saham, nilai obligasi menentukan apakah itu investasi portofolio yang sesuai dan karena itu merupakan langkah penting dalam investasi obligasi. Saat menilai obligasi, nilai sekarang dari pembayaran kupon yang diharapkan di masa depan obligasi pada dasarnya dihitung.
Nilai wajar teoritis obligasi dihitung dengan mendiskontokan nilai sekarang pembayaran kupon menggunakan tingkat diskonto yang sesuai. Tingkat diskonto digunakan sebagai hasil hingga jatuh tempo. Ini adalah pengembalian yang diterima investor dengan menginvestasikan setiap pembayaran kupon dengan tingkat bunga tetap sampai obligasi tersebut jatuh tempo. Ini mempertimbangkan harga, nilai nominal, kupon dan jatuh tempo obligasi.
peringkat obligasi
Berapa peringkat obligasi tersebut? Penilaian obligasi adalah metode penilaian obligasi yang menentukan nilai wajar teoritis obligasi tertentu. Penilaian obligasi menghitung nilai sekarang dari pembayaran bunga obligasi di masa depan, juga dikenal sebagai arus kas. Dan nilai obligasi pada saat jatuh tempo disebut juga face value atau Nilai Pokok Karena nilai nominal dan pembayaran bunga obligasi adalah tetap, investor menggunakan peringkat obligasi untuk menentukan hasil yang diperlukan agar investasi obligasi menguntungkan.
Benang merah untuk penilaian obligasi
Jadi apa itu peringkat obligasi? Penilaian obligasi adalah metode untuk menentukan nilai wajar teoritis (atau nilai nominal) dari obligasi tertentu. Ini menghitung nilai sekarang dari pembayaran kupon atau arus kas obligasi yang diharapkan di masa depan dan nilai jatuh tempo atau nilai nominal obligasi. Setelah nilai nominal obligasi dan pembayaran bunga ditentukan, peringkat obligasi membantu investor menentukan hasil yang membuat obligasi tersebut layak untuk diinvestasikan.
Memahami penilaian obligasi
Obligasi adalah sekuritas utang yang memberi investor aliran pendapatan tetap dalam bentuk pembayaran kupon. Seluruh nilai nominal obligasi akan dibayarkan kembali kepada pemegang obligasi pada tanggal jatuh tempo.
Ciri-ciri obligasi biasa antara lain:
Nilai Kupon:
Beberapa obligasi memiliki tingkat bunga, juga disebut tingkat kupon, yang dibayarkan kepada pemegang obligasi setiap enam bulan. Tingkat kupon adalah tingkat pengembalian tetap yang diperoleh investor secara teratur hingga tanggal jatuh tempo. tenggat waktu:
Semua obligasi memiliki tanggal jatuh tempo, beberapa jangka pendek dan beberapa jangka panjang. Pada saat jatuh tempo pinjaman, penerbit obligasi membayar kembali nilai nominal obligasi kepada investor. Untuk pinjaman korporasi, nilai nominal obligasi biasanya $1.000, sedangkan untuk obligasi pemerintah, nilai nominalnya adalah $10.000. Nilai nominal belum tentu modal yang diinvestasikan atau harga pembelian obligasi.
Harga sekarang:
Bergantung pada lingkungan suku bunga, investor dapat membeli obligasi pada par, di bawah par atau di atas par. Misalnya, ketika suku bunga naik, nilai obligasi turun karena tingkat kupon lebih rendah dari tingkat bunga ekonomi. Dalam hal ini, obligasi diperdagangkan dengan diskon, mis. di bawah pasangan. Namun, pemegang obligasi akan dibayar penuh nilai nominal obligasi pada saat jatuh tempo, bahkan jika mereka membelinya kurang dari nilai nominal.
Benang merah untuk penilaian obligasi
Jadi apa itu peringkat obligasi? Penilaian obligasi adalah metode untuk menentukan nilai wajar teoritis (atau nilai nominal) dari obligasi tertentu. Ini menghitung nilai sekarang dari pembayaran kupon atau arus kas obligasi yang diharapkan di masa depan dan nilai jatuh tempo atau nilai nominal obligasi. Ketika nilai nominal obligasi dan pembayaran bunga ditentukan, peringkat obligasi membantu investor mengetahui pengembalian seperti apa yang akan diterimanya Buat investasi obligasi terbayar.Â
Karakteristik tanggung jawab
Saat mengevaluasi tautan, penting untuk memahami karakteristiknya. Ini berisi:
nilai nominal atau nilai nominal:
Nilai obligasi pada saat jatuh tempo.
Nilai Kupon:
tingkat bunga tahunan yang dibatasi untuk pemegang obligasi.
tenggat waktu:
tanggal obligasi jatuh tempo dan nilai nominal dikembalikan kepada pemegang obligasi. Konsep nilai waktu dari uang
Menilai obligasi juga melibatkan pemahaman nilai waktu dari uang. Ini berisi:
Nilai sekarang:
nilai sekarang dari sejumlah uang di masa depan.Nilai masa depan:
nilai sejumlah uang tertentu di masa depan.
dasar penilaian kewajiban
Formula penetapan harga kewajiban
Rumus harga obligasi digunakan untuk menghitung nilai obligasi. Ini didasarkan pada nilai sekarang dari arus kas masa depan obligasi, yang terdiri dari pembayaran kupon dan nilai nominal obligasi. Penilaian peringatan menangkap nilai normal peringatan. Ini adalah bagian penting dari investasi dan pembiayaan karena membantu investor memahami potensi pengembalian investasi mereka dan membuat keputusan yang tepat.
dasar penilaian kewajiban
Formula penetapan harga kewajiban
Rumus harga obligasi digunakan untuk menghitung nilai obligasi. Ini didasarkan pada nilai sekarang dari arus kas masa depan obligasi, yang terdiri dari pembayaran kupon dan nilai nominal obligasi. Rumusnya adalah sebagai berikut:
Bond price: (C / (1 + r)^1) + (C / (1 + r)^2) + … + (C / (1 + r)^n) + (F / (1 + r)^ dari )
Di mana:
C = pembayaran kupon
r = bunga atau tingkat pengembalian
n = jumlah tahun hingga jatuh tempo
F = nilai nominal obligasi
Penilaian Obligasi
Obligasi adalah surat utang yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah. Jangka waktu kredit obligasi bervariasi, ada yang relatif singkat, mis. satu tahun, yang lain lama, mis. 30 tahun. Bahkan ada yang disebut obligasi penghiburan, yaitu. obligasi dengan jangka waktu tidak terbatas. Obligasi ditandai dengan pembayaran bunga tetap untuk setiap periode. Beberapa istilah kunci yang terkait dengan obligasi adalah sebagai berikut:
1. nilai nominal (nilai nominal)
Nilai nominal adalah harga yang tertera pada pinjaman. Nilai ini mencerminkan harga yang akan dibayar penerbit obligasi pada saat jatuh tempo. Misalnya, nilai nominal obligasi adalah Rp 1 juta, maka pemegang obligasi akan menerima Rp 1 juta (tidak termasuk bunga) pada saat jatuh tempo.
2. Kupon Menarik
Kupon adalah tingkat bunga (sebagai persentase dari nilai nominal) yang dibayarkan oleh penerbit obligasi. Misalnya, sebuah perusahaan menerbitkan obligasi dengan kupon 20%, dibayarkan setiap tahun selama 10 tahun. Pemegang Obligasi menerima bunga sebesar 20% X Rp. 1 juta = Rp. 200.000,00 per tahun selama 10 tahun. Jangka waktu pembayaran ditetapkan oleh penerbit obligasi, misalnya setahun sekali atau enam bulan sekali.
3. Terlambat
Jangka waktu pinjaman atau jangka waktu obligasi biasanya diberikan dalam hitungan tahun. Pada saat jatuh tempo, penerbit obligasi wajib membayar kembali nilai nominal kepada pemegang obligasi. Obligasi adalah obligasi (biasanya jangka panjang) yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah. Obligasi disebut surat berharga karena pemegang obligasi memiliki hak atas pembayaran bunga dan pokok. Contoh obligasi pemerintah:
Obligasi pemerintah (obligasi jangka pendek). Obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah AS (obligasi jangka menengah), obligasi pemerintah jangka panjang. Pemerintah Indonesia belum menerbitkan obligasi apapun (berdasarkan sumber referensi). Contoh obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan:
Obligasi PLN dan Jasa Marga menjadi pilihan yang menarik untuk pembiayaan utang korporasi atau pemerintah karena obligasi tersebut cenderung memiliki jangka waktu/jatuh tempo yang panjang dan relatif murah karena pelunasan utangnya langsung kepada masyarakat (lender). . . Meskipun Dengan demikian, obligasi (terutama uang pendapatan tetap) berisiko rugi akibat fluktuasi suku bunga pasar.
Pinjaman Nol Kupon
Obligasi tanpa kupon, atau lebih dikenal dengan obligasi tanpa kupon, adalah obligasi yang tidak menawarkan pembayaran bunga. Obligasi ini diperdagangkan dengan diskon untuk nilai nominalnya. Pemegang surat utang akan menerima jumlah pokok penuh pada Tanggal Jatuh Tempo, yaitu. H. penerbit obligasi tidak membayar pokok sampai dengan tanggal jatuh tempo.
Obligasi tanpa kupon adalah obligasi yang tidak menerbitkan kupon berkala tetapi dijual dengan harga di bawah par. Pada saat jatuh tempo, obligasi ditebus pada tingkat yang sama. Diskon atau rabat tergantung pada hasil dan jatuh tempo obligasi, yang ditentukan oleh penerbit obligasi. Nilai tukar obligasi pada saat penjualan adalah nilai sekarang dari nilai nominal obligasi yang diterima, dihitung dengan menggunakan metode nilai sekarang.
Nilai likuiditas:
adalah jumlah uang yang dapat direalisasi jika aset dijual secara individual dan bukan sebagai bagian dari keseluruhan bisnis. Misalnya, jika operasi perusahaan dijual dan asetnya dibagi dan dijual, maka harga jualnya adalah nilai likuiditas aset tersebut. Harga pasar:
adalah nilai aset yang dapat diamati di pasar. Nilai ini ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan antara pembeli dan penjual yang melakukan penawaran.
nilai intrinsik:
atau nilai ekonomi adalah nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan. Pertimbangkan faktor risiko, kewajiban, persyaratan, dan arus kas masa depan.
Kupon:
Prinsipnya sama dengan suku bunga deposito, dimana penerbit obligasi (para peminjam) menipu investor dengan jumlah yang telah ditentukan dan untuk jangka waktu yang telah ditentukan. Beberapa peminjam menerapkan tingkat kupon tetap hingga jatuh tempo, namun ada juga yang menerapkan tingkat kupon variabel pada referensi tertentu.
nilai nominal:
adalah strike price saat obligasi dijual di pasar perdana, biasanya 100 atau 1000. Namun, ada juga jenis obligasi tertentu yang dijual di pasar perdana dengan harga diskon atau premium.
Harga premium:
adalah ketika harga pasar > nilai nominal atau nilai intrinsiknya. Saat menghitung nilai intrinsik saham dan obligasi, kami menggunakan konsep nilai waktu uang. Nilai intrinsik saham dan obligasi adalah nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan investor dari saham dan obligasi tersebut
