-Kerugian Residual (Residual Losses)
Kerugian Residual adalah biaya pengorbanan yang merupakan berkurangnya kemakmuran produsen sebagai akibat dari perbedaan keputusan agen dan keputusan produsen.
Efficient Market Hypothesis(EMH) adalah harga dari surat berharga yang menyediakan ketersediaan informasi tentang surat berharga tersebut. EMH atau sering disebut hipotesis pasar efisien adalah pilar paling penting dalam hal perkembangan teori keuangan dan merupakan salah satu dasar keuangan. Efficient Market Hypothesis diperkenalkan pada tahun 1970 oleh seorang yang bernama Fama. Suatu pasar dapat dikatakan efisien jika investor mampu memperoleh abnormal return dalam jangka waktu yang lama dengan menggunakan strategi perdagangan yang berlaku. Artinya, harga yang sudah ditentukan dipasar adalah informasi yang sudah ada atau dapat disebut stock price reflect all available information. Penelitian ini dipercaya bahwa jika ada informasi yang sudah ditemukan dan menyebar, maka harga saham akan menyesuaikan secara cepat.
Fama membagi efisiensi pasar modal atau EMH dalam tiga kategori,yaitu:
- Efisiensi Pasar Bentuk Lemah (weak Form Efficient Market)
- Pasar dapat dikatakan efisien dalam bentuk lemah jika informasi yang sudah ada atau informasi mengenai harga saham yang lalu dibentuk dalam harga saham saat ini. Akibatnya individu tidak dapat menggunakan data harga saham untuk memprediksi harga saham kedepan, dan jika seperti ini investor tidak dapat menggunakan informasi harga saham masa lalu untuk memperoleh abnormal return.
- Efisiensi Pasar Bentuk Setengah Kuat (Semi-Strong Form Efficient Market)
- Pasar dapat dikatakan efisien dalam bentuk setengah kuat jika informasi yang dibutuhkan tentang harga saham dipublikasikan secara penuh, termasuk informasi pada laporan keuangan emiten. Pada efisiensi pasar bentuk setengah kuat ini tidak ada investor yang menggunakan informasi yang sudah dipublikasikan untuk memperoleh abnormal return.
- Efisiensi Pasar Bentuk Kuat (Strong Form Efficient Market)
Pasar dapat dikatakan efisien dalam bentuk kuat jika informasi harga saham tersedia secara penuh semua, termasuk informasi yang private.
Signalling theory (isyarat atau sinyal) adalah suatu tindakan oleh perusahaan untuk memberikan informasi atau petunjuk kepada investor tentang bagaimana manajemen prospek perusahaan. Jika perusahaan dengan prospek yang menguntungkan ia akan menghindari penjualan saham, termasuk penggunaan hutang yang melebihi perkiraan yang sudah ada. Jika perusahaan dengan prospek yang kurang menguntungkan ia akan menjual sahamnya. Informasi suatu perusahaan merupakaan suatu isyarat bahwa manejemebn prospek perusahaan tersebut kurang memadai. Teori sinyal menjelaskan bahwa perusahaan mempunyai informasi laporan keuangan pada pihak eksternal. Perusahaan memberikan informasi karena terdapat salah satu pihak dari suatu transaksi memiliki informasi lebih banyak atau lebih baik dibandingkan pihak lainnya antara perusahaan dengan pihak eksternal mengenai prospek yang akan datang (investor dan kreditor).
Perusahaan yang mengeluarkan informasi merupakan hal yang sangat penting, karena berpengaruh terhadap keputusan investasi pihak diluar perusahaan. Investor dan pembisnis sangat membutuhkan informasi karena informasi ini pada hakikatnya menyediakan keterangan, catatan atau gambaran, baik dalam keadaaan masa lalu maupun masa kini untuk kelangsungan hidup perusahaan dan bagaimana efek jangka panjang dan efek jangka pendek pada perusahaan.
Hubungan teori sinyal dengan nilai perusahan adalah pengungkapan CSR (Tanggung jawab sosial perusahaan) untuk memperluas pengungkapan dalam laporan tahunan. Semakin luasnya informasi yang diterima oleh investor akan meningkatkan tingkat kepercayaan investor terhadap perusahaan. Dengan tingginya kepercayaan investor terhadap perusahaan akan memberikan keuntungan yang cukup signifikan dengan meningkatkan harga saham perusahaan tersebut. Dengan meningkatnya harga saham perusahaan tentunya akan berpengaruh terhadap meningkatnya return saham perusahaan.
Kelebihan dari Signalling Theory adalah :
- Dapat menjelaskan merincikan kenapa adanya kenaikan harga saham
Kelemahan dari Signalling Theory adalah :
- Tidak dapat menjelaskan hubungan dari laverage dan profitabilitas
- Tidak dapat menjelaskan perusahaan mempunyai pertumbuhan nilai asset yang tinggi
Contracting Theory (Teori Kontrak) adalah teori yang menjelaskan hubungan antara kontrak dan pemasok dengan konsumen dengan factor factor produksi.
