Kemarin adalah hari terburuk bagi saham AS dalam hampir dua tahun. Pasar di seluruh dunia jatuh tajam; indeks S&P 500 turun 3 persen. Pasar saham memang mudah berubah, dan pergerakannya tidak banyak bercerita tentang kesehatan ekonomi. Hari ini, S&P 500 bisa turun lagi 3 persen --- atau bisa menghapus kerugian kemarin.
Namun, keributan kemarin mencerminkan kenyataan mendasar: pasar tenaga kerja sedang mendingin.
Pendinginan ini diharapkan, bahkan diperlukan, setelah empat tahun yang liar: pandemi awal membawa kehilangan pekerjaan yang mengejutkan, diikuti oleh pemulihan yang cepat. Sekarang, tingkat pengangguran, pada 4,3 persen, pada dasarnya kembali normal. Namun beberapa data terbaru telah mengkhawatirkan para ekonom, dan ini membantu memicu penjualan besar-besaran kemarin.
Perjalanan Liar:
Hampir 22 juta pekerja kehilangan pekerjaan setelah Covid menyerang. Pada April 2020, tingkat pengangguran --- yang sebelumnya berada pada titik terendah dalam lima dekade yaitu 3,5 persen --- melonjak menjadi hampir 15 persen. Bisnis mengira banyak dari PHK tersebut akan bersifat sementara. Mereka berharap dapat segera dibuka kembali dan membawa pekerja kembali.
Sebaliknya, pandemi berlanjut. Pada saat vaksin tersedia secara luas pada awal 2021, banyak bisnis menemukan bahwa karyawan yang mereka lepas tidak lagi tersedia. Beberapa telah menemukan pekerjaan lain, berganti industri, atau memulai bisnis sendiri. Beberapa belum merasa aman kembali bekerja atau tidak dapat menemukan penitipan anak. Beberapa telah pensiun atau kembali ke negara asal mereka. Beberapa telah meninggal atau cacat karena Covid.
Pengaturan Ulang, Bukan Perlambatan:
Pasar tenaga kerja yang mendingin mungkin terdengar seperti hal yang buruk --- dan dalam kebanyakan keadaan, memang demikian. Tetapi pasar tenaga kerja akhir 2021 dan awal 2022 mungkin terlalu panas. Bisnis menaikkan gaji tetapi tetap tidak dapat menemukan pekerja yang mereka butuhkan, meninggalkan pelanggan frustrasi dengan layanan yang buruk dan waktu tunggu yang lama. Pekerja mengeluh bahwa, untuk semua pengaruh mereka, kekurangan staf membuat mereka kelelahan dan kehabisan tenaga.
Pasar tenaga kerja yang panas juga menimbulkan masalah bagi Federal Reserve, yang telah mencoba menurunkan inflasi. Pertumbuhan upah tidak menyebabkan lonjakan harga awal. Tetapi jika bisnis terus melihat biaya tenaga kerja mereka meningkat, mereka kemungkinan akan terus menaikkan harga juga.
Jadi, pendinginan baru-baru ini menjadi semacam kelegaan. Bahkan lebih baik, ini terjadi dengan hampir tidak ada peningkatan kehilangan pekerjaan. Hal itu luar biasa karena lowongan pekerjaan dan pengangguran biasanya bergerak ke arah yang berlawanan: Ketika permintaan melambat, perusahaan memposting lebih sedikit pekerjaan dan mem-PHK karyawan. Banyak ekonom mengharapkan hal yang sama kali ini.
Mereka salah. Kali ini, lowongan pekerjaan turun --- bukan karena perusahaan membutuhkan lebih sedikit pekerja tetapi karena akhirnya ada cukup pekerja untuk mengisi posisi yang telah terbuka, dalam beberapa kasus selama bertahun-tahun. Upah berhenti naik secepat itu, tetapi harga juga berhenti naik, yang berarti pekerja dalam banyak kasus lebih baik daripada pada puncak ledakan.
