Capital Structere and Leverage

Struktur modal target adalah campuran utang, saham preferen, dan ekuitas bersama yang dengannya perusahaan bermaksud untuk meningkatkan modal.

urutan peristiwa dalam rekapitalisasi:

• Deli kampusmengumumkanrekapitalisasi.
• Hutang baru adalahdikabarkan.
• Hasil digunakan untukmembeli kembalipersediaan

pengaruh peningkatan utang terhadap biaya ekuitas bagi perusahaan

• Jika tingkat utang meningkat, risiko perusahaan meningkat.
• Kami telah mengamati peningkatan biaya utang.
• Namun, keberisikoan ekuitas perusahaan juga meningkat, menghasilkan k yang lebih tinggis.

Persamaan Hamada

Karena peningkatan penggunaan utang menyebabkan biaya utang dan ekuitas meningkat, kita perlu mengestimasi biaya ekuitas yang baru.

Persamaan Hamada mencoba untuk mengukur peningkatan biaya ekuitas karena leverage keuangan.

Menggunakan unlevered beta dari suatu perusahaan, yang mewakili risiko bisnis suatu perusahaan seolah-olah tidak memiliki utang.

βL=βAS[ 1 + (1 - T) (D/E)]

Faktor lain yang perlu dipertimbangkan ketika menetapkan target struktur modal perusahaan

1. Rasio utang rata-rata industri
2. Rasio TIE dalam skenario yang berbeda
3. Sikap lembaga pemberi pinjaman/penilai
4. Cadangan kapasitas pinjaman
5. Efek pembiayaan pada kontrol
6. Struktur aset
7. Tarif pajak yang diharapkan

Kesimpulan Struktur Modal

• Perlu membuat kalkulasi seperti yang kami lakukan, tetapi juga harus mengenali bahwa input adalah "perkiraan".
• Sebagai hasil dari angka yang tidak tepat, keputusan struktur modal memiliki kandungan pertimbangan yang besar.
• Kami berakhir dengan struktur modal yang sangat bervariasi di antara perusahaan, bahkan yang serupa di industri yang sama.