Pengaruh leverage operasi
Lebih banyak leverage operasi menyebabkan lebih banyak risiko bisnis, karena penurunan penjualan yang kecil menyebabkan penurunan laba yang besar
Finansial Leverage adalah penggunaan hutang dan saham preferen. Sedangkan Finansial Risk adalah tambahan risiko yang ditanggung oleh pemegang saham biasa sebagai hasil dari finansial leverage. Sehingga Finansial Leverage adalah risiko yang ditanggung pemilik saham biasa karena menerbitkan hutang dan preferred stock (dividen).
Risiko bisnis vs. Risiko keuangan
Risiko bisnis bergantung pada faktor bisnis seperti persaingan, kewajiban produk, dan leverage operasi.
Risiko keuangan hanya bergantung pada jenis sekuritas yang diterbitkan.
Lebih banyak utang, lebih banyak risiko finansial.
Memusatkan risiko bisnis pada pemegang saham.
Struktur Modal Optimal
Struktur modal tersebut (campuran utang, preferensi, dan ekuitas bersama) di mana P0dimaksimalkan. Perdagangkan E(ROE) dan EPS yang lebih tinggi dengan risiko yang lebih tinggi. Manfaat leverage terkait pajak diimbangi dengan biaya terkait risiko utang.
