Sebagai perbandingan, pengajuan di Amerika Serikat naik 56% pada tahun 2008 dari tahun sebelumnya karena krisis keuangan global.
Penjelasan untuk kebangkrutan yang lebih sedikit mungkin ada dua.
Aspek mengejutkan dari bulan-bulan pertama pandemi adalah seberapa cepat pemerintah menyetujui dan menerapkan langkah-langkah stimulus, terutama langkah-langkah fiskal.
Sebagian besar yang terakhir bukanlah upaya pengeluaran khas Keynesian (misalnya, membangun lebih banyak jalan) tetapi diarahkan untuk membantu perusahaan -- khususnya UKM dalam banyak kasus -- untuk mengatasi kekurangan likuiditas yang mereka hadapi atau diperkirakan akan mereka hadapi. Langkah-langkah tersebut, seringkali mendorong dan mendukung upaya lembaga keuangan, memperpanjang kewajiban pembayaran dan menawarkan kredit tambahan, seringkali melalui jaminan kredit di negara-negara yang telah menerapkannya sebelum pandemi. Langkah-langkah lain termasuk subsidi upah dan penangguhan pajak.
Dalam laporan baru-baru ini, Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan mencatat bahwa pembuat kebijakan bertindak dengan "kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya" dalam memberikan dukungan perusahaan dan bahwa Maret dan April 2020 "mungkin akan masuk dalam buku sejarah sebagai periode ketika jumlah tertinggi inisiatif kebijakan UKM diluncurkan." Langkah-langkah ini mungkin menjadi alasan utama penurunan kebangkrutan.
Kedua, terkait, bagian penjelasan menyangkut tata cara memulai kepailitan dan kepailitan. Prosedur ini dilonggarkan di banyak negara untuk memberi bisnis lebih banyak ruang bernapas dan kesempatan untuk pulih dari keuangan yang terbatas.
Misalnya, di Singapura, seorang debitur biasanya memiliki 21 hari untuk membayar utang, tetapi ini diperpanjang hingga 6 bulan di bawah undang-undang stimulus ekonomi COVID-19. Selanjutnya, ambang batas di mana kreditur dapat bergerak melawan debitur yang menunggak dinaikkan dari S$15.000 menjadi S$60.000.
Penyesuaian serupa juga dilakukan di India. Ambang untuk memulai kebangkrutan dinaikkan dari INR 100.000 menjadi INR 10 juta, sebagian besar untuk membantu UMKM. Ini terjadi pada awal pandemi tetapi mungkin merupakan perubahan permanen. Kode Solvabilitas dan Kepailitan ditangguhkan selama 1 tahun mulai Maret tahun lalu.
Ini semua kabar baik, tetapi juga mengkhawatirkan. Ini adalah kabar baik karena jika perusahaan, dan khususnya UKM, dapat bertahan dalam bisnis dan keluar dari pandemi, mereka dapat lebih mudah meningkatkan kembali ke tingkat pra-pandemi.
Pemulihan akan lebih cepat jika bisnis yang ada dapat dihidupkan kembali daripada bisnis baru yang akan dibentuk untuk menggantikan yang gagal. Efek menakutkan pada sektor bisnis dari penutupan permanen dapat dihindari.
Namun, ini mengkhawatirkan karena langkah-langkah dukungan mungkin hanya membuat bisnis tetap hidup secara artifisial dan bisnis ini mungkin gagal begitu langkah-langkah itu dibatalkan, dan kredit perlu dilunasi. Kemungkinan juga bisnis yang biasanya gagal (tanpa pandemi) juga tetap hidup. Dalam waktu normal, ada proses alami penghancuran kreatif di mana bisnis yang lemah dan gagal, dan bisnis yang sukses akan terus berkembang, dan bisnis baru diciptakan. Proses itu mungkin telah dihambat oleh langkah-langkah dukungan.
