Pertengkaran Akademik Hayek vs Keynes [2]

Hayek yakin  dapat membaca penurunan suku bunga ini dari fakta  harga barang konsumen turun relatif terhadap harga barang modal. Ide di balik ini adalah  pengembalian investasi akan lebih rendah karena harga barang konsumen yang lebih rendah. Menyamakan tingkat bunga dengan tingkat pengembalian yang rendah ini menghasilkan tingkat bunga yang lebih rendah. Penurunan suku bunga yang diperoleh dengan cara ini disertai dengan penurunan biaya modal, yang membuatnya bermanfaat untuk mengambil rute produksi yang lebih panjang.

Menurut Hayek,yang di sini mengacu pada pertimbangan teori bunga dan modal dari ekonom ustria Bhm - Bawerk, produk antara tambahan seperti perkakas, alat bantu, dll,. diproduksi dalam jalan memutar produksi yang panjang dan memakan waktu, yang pada akhirnya mengarah pada metode produksi yang secara teknis lebih produktif. Semakin lama durasi proses produksi, semakin "kapitalis" produksinya.

Pada referensi yang dijelaskan di sini, tabungan memenuhi tujuan yang dimaksudkan: melalui intensifikasi modal, penurunan biaya unit dan peningkatan produksi barang konsumsi. Kecuali jika ada perubahan baru dalam preferensi waktu (agregat) dari subjek ekonomi, ekonomi akan bergerak menuju keseimbangan yang lebih produktif dan akan tetap di sana.

Selama proses ketidakseimbangan tersebut dipicu oleh perubahan perilaku menabung sukarela para pelaku pasar, maka proses pasar akan bergerak menuju keseimbangan dengan total produk yang lebih besar. Proses menuju ekuilibrium baru ini berjalan dengan cara yang berbeda, namun, jika ini secara sadar diwujudkan melalui penciptaan kredit yang ekspansif oleh bank. Pertama-tama, peningkatan jumlah uang beredar oleh bank yang disebabkan oleh ekspansi kredit, seperti halnya simpanan sukarela para pelaku pasar yang lebih tinggi, akan menyebabkan penurunan bunga uang. Karena tingkat bunga uang yang rendah, kegiatan investasi kewirausahaan meningkat dan jalan memutar produksi diperpanjang. Permintaan barang konsumsi yang masih tidak berubah saat ini menghadapi penurunan produksi barang konsumsi.Ini berarti konsumsi hilang sejauh sumber daya   digunakan oleh investor (tabungan paksa).

Kelangkaan barang konsumsi yang timbul berdampak pada kenaikan harga. Artinya, telah tercapai titik kritis kenaikan, terdapat kecenderungan naiknya harga barang konsumsi sehingga terjadi kenaikan suku bunga moneter. Jika ekspansi kredit tidak dilanjutkan, maka akan terjadi proses berlawanan yang akan berdampak pada penurunan permintaan barang modal. Untuk menjelaskan titik balik atas, Hayek mengacu pada hubungan yang telah digariskan oleh Ricardo, yang menurutnya, dalam kondisi lapangan kerja penuh, peningkatan permintaan barang konsumen tidak sesuai dengan peningkatan intensitas modal secara simultan.Peningkatan barang konsumsi yang dipicu oleh kenaikan tersebut akan mengakibatkan proses produksi menjadi lebih pendek.

Menurut Hayek, kemerosotan ekonomi yang muncul ini disebabkan disproporsionalitas antarsektoral. Pada masa krisis, penyesatan modal yang disebabkan oleh ekspansi kredit sedang diperbaiki dan struktur permintaan disesuaikan dengan struktur produksi yang dibangun pada masa kenaikan. Menurut Hayek, krisis adalah proses yang menyakitkan tetapi perlu.

Dipengaruhi oleh teori moneter dari mentornya Ludwig von Mises, Hayek   melihat penyebab proses ekonomi dalam penurunan suku bunga pinjaman yang dibuat-buat, yang dibawa oleh otoritas politik, di bawah tingkat yang akan terjadi di pasar modal yang tidak terpengaruh. Karena pada kenyataannya akan sulit bagi otoritas moneter untuk mengontrol penawaran kredit bank setiap saat dan untuk menetapkan bunga uang di bawah tingkat bunga alami, Hayek menyadari ketidakpraktisan konsep uang netral berdasarkan hal ini.

Berdasarkan kesadaran  kebijakan kredit yang ekspansif "kondisi kelangkaan yang nyata dan dengan demikian masalah ekonomi dapat diatasi begitu saja", ia menarik kesimpulan yang pesimis, siklus bisnis tidak menguntungkan tetapi merupakan efek samping yang tak terhindarkan dari ekonomi kredit modern. Keseimbangan yang ada di dunia nyata berulang kali terganggu oleh kemunculan uang.

Perdebatan tentang "harga dan produksi"; Keberhasilan besar yang harus segera dipesan oleh karya teoritis siklus bisnis "Harga dan Produksi" ketika diterbitkan diimbangi oleh banyak keberatan kritis yang diajukan terhadap pendekatan ini. Terlepas dari adanya keberatan  kebijakan uang netral sulit untuk diterapkan pada kenyataannya terutama karena tidak ada yang mengetahui tingkat suku bunga natural dan pada kenyataannya hanya suku bunga uang yang dapat diamati, terdapat   kritik tajam terhadap kebijakan yang mengatur hal tersebut. kebijakan didasarkan pada konsep teori siklus bisnis Hayek.

John Maynard Keynes, yang telah mengulas "Harga dan Produksi", menilai siklus bisnis sebagai "kekacauan yang menakutkan". Reaksi menghina Keynes, yang dia gunakan dalam pendekatan siklus bisnis Hayek, dapat dijelaskan oleh keengganannya untuk menghubungkan proses siklus bisnis dengan ketidakseimbangan antara investasi dan tabungan yang disebabkan oleh sistem kredit.

Keynes, yang, seperti Hayek, menggunakan perbedaan antara bunga alami dan bunga moneter sebagai titik awal analisis teoretisnya dalam karyanya "Treatise on Money" yang diterbitkan pada tahun 1930, mengarahkan ini, berbeda dengan Wicksell dan Hayek, bukan pada peminjaman tanpa batas oleh bank, tetapi untuk keputusan kembali pemilik properti yang harus memilih antara berinvestasi dalam tabungan, sekuritas dan investasi berwujud.