Mengapa penelitian ini dilakukan?
Penelitian ini dilakukan karena publikasi makalah proposisi dikemukakan Modigliani dan Miller (1958) yang menjelaskan bahwa nilai perusahaan tidak tergantung pada keputusan pendanaan perusahaannya dalam kondisi tertentu.Bahkan, MM menunjukkan arah yang harus diambil oleh teori struktur modal dengan menunjukkan dalam kondisi apa struktur modal tidak relevan (Harris dan Raviv, 1991). Sejak publikasi proposisi MM yang tidak relevan, ratusan artikel tentang teori struktur modal telah dilakukan untuk mencari tahu dalam kondisi apa struktur modal itu penting. Dengan kata lain, sangat menarik untuk menyelidiki apakah pilihan struktur modal menjadi relevan setelah satu atau lebih dari kondisi kunci dilonggarkan.
Apa tujuan penelitian tersebut?
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris hubungan antara sejumlah determinan struktur modal potensial dan tingkat utang untuk perusahaan Swedia.
Apa saja faktor yang digunakan ?
Faktor yang digunakan dalam penelitian ini antara lain : Tangibility (Struktur Aset), Perisai pajak non-utang, Profitabilitas, Ukuran, Pertumbuhan yang diharapkan, Keunikan, Variabilitas Pendapatan,Time-dummies
Mengapa penelitian ini menggunakan metode ekonometrik analisa regresi data panel?
Alasannya mengapa menggunakan metode ini karena populer akhir-akhir ini Metode jenis ini sedang popular dalam  dalam memperkirakan model regresi data panel dalam penelitian ekonomi, dan juga dalam keuangan perusahaan empiris.Selain itu alasan lainnya adalah adanya peningkatan ketersediaan data panel, tetapi juga peningkatan kesadaran akan keuntungan data panel dibandingkan data penampang atau deret waktu.
Apa hasil empiris yang didapat dari penelitian ini?
Analisis ini bertujuan untuk mempertimbangkan utang jangka pendek dan jangka panjang secara terpisah dalam sajian hasil estimasi efek tetap:
Tangibility (Struktur Assets)
Penelitian ini menunjukan bahwa koefisien Tangibility sangat signifikan secara statistik untuk ketiga ukuran utang.Tetapi hasilnya menunjukkan bahwa tangibility memiliki hubungan positif dengan rasio utang total dan rasio utang jangka panjang - seperti yang diharapkan menurut pembahasan teoritis di atas, tangibilitas berhubungan negatif dengan rasio utang jangka pendek.
Perisai pajak non-utang
Penelitian ini menunjukkan bahwa perisai pajak non-utang tidak memiliki korelasi dengan total debt ratio. Padahal, menjadi sangat signifikan ketika total utang didekomposisi menjadi utang jangka pendek dan jangka panjang. Tetapi sekali lagi, ada perbedaan yang signifikan antara rasio utang jangka pendek dan jangka panjang; sedangkan non-debt tax shield berpengaruh positif terhadap rasio utang jangka pendek, namun berkorelasi negatif dengan rasio utang jangka panjang.
Profitabilitas
Penelitian ini menunjukkan profitabilitas berkorelasi negatif dengan ketiga ukuran leverage, yang sejalan dengan teori pecking-order; perusahaan lebih suka menggunakan surplus yang dihasilkan oleh laba untuk membiayai investasi. Hasil ini juga dapat menunjukkan bahwa perusahaan pada umumnya selalu lebih memilih dana internal daripada dana eksternal, terlepas dari karakteristik aset yang akan dibiayai (misalnya aset berwujud atau tidak berwujud).
Ukuran
Penelitian ini mengungkapkan bahwa ukuran merupakan penentu signifikan dari leverage. Tapi ukuran berhubungan positif dengan total utang dan rasio utang jangka pendek, itu berkorelasi negatif dengan rasio utang jangka panjang, meskipun, signifikansi ekonomi agak kecil untuk kasus terakhir.
Pertumbuhan yang diharapkan
Penelitian ini menunjukkan bahwa tidak ada hubungan antara pertumbuhan yang diharapkan dan leverage yang signifikan secara ekonomi.
Keunikan
Penelitian ini menunjukan bahwa keunikan bukanlah faktor yang signifikan yang dapat mempengaruhi leverage.
Penelitian ini menunjukkan bahwa pendapatan terhadap utang  mendekati nol, tetapi faktor ini dinilai masih signifikan secara statistik.
Time-dummies
koefisien regresi Time-dummies mewakili efek spesifik waktu yang tidak teramati.Sebab ada saat dimana time-dummies berpengaruh signifikan dan terkadang tidak berpengaruh signifikan.
Baca konten-konten menarik Kompasiana langsung dari smartphone kamu. Follow channel WhatsApp Kompasiana sekarang di sini: https://whatsapp.com/channel/0029VaYjYaL4Spk7WflFYJ2H