Twin Defisit atau defisit kembar, terdengar asing di telinga namun bukan 'barang baru' dalam konteks ekonomi negara-negara berkembang. Pertumbuhan ekonomi pada negara berkembang sering kali terganggu oleh si twin defisit ini. Twin defisit terjadi akibat defisitnya anggaran pemerintah dan neraca transaksi berjalan secara bersamaan. Keduanya saling mempengaruhi secara dua arah atau hanya satu arah. Fenomena ini menjadi tantangan berat bagi pembangunan ekonomi suatu negara.
       Pemerintah acap kali dihadapkan pada problema pembangunan. Untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang tinggi, pengeluaran pemerintah perlu di dorong untuk meningkatkan permintaan agregat sebagaimana yang dikatakan oleh Keynes, namun sebagai imbasnya neraca anggaran pemerintah akan mengalami defisit dan memerlukan pembiayaan utang atau meningkatkan pajak untuk menutupi defisit tersebut. Kondisi defisit anggaran telah menjadi tren di era reformasi dan mulai melebar di era pemerintahan Presiden Joko Widodo seiring dengan kebijakan pembangunan infrastuktur yang masif dan mencapai puncak defisit di tahun 2020 ketika pandemi covid-19 terjadi.
Memang batasan defisit tetap terjaga sesuai amanah undang-undang dikisaran 3 persen (kecuali masa pandemi covid-19) namun ketika kebijakan fiskal tidak berkelanjutan dimana keseimbangan primer negatif menandakan bahwa pemerintah berutang untuk menutupi utang tentu sangat berbahaya bagi perekonomian negara dan akan menyulitkan pemerintah periode selanjutnya karena fleksibilitas fiskal semakin menyempit.
       Sementara itu, melihat neraca transaksi berjalan saat ini dapat dikatakan bahwa ketahanan eksternal Indonesia masih tergolong rendah. Meskipun neraca perdagangan Indonesia surplus yang didorong oleh ekspor-impor barang terutama komoditas CPO dan batu bara) tetapi neraca transaksi berjalan tetap tidak baik-baik saja. Selama era reformasi, defisit pada neraca transaksi berjalan terjadi di akhir pemerintah Presiden SBY (2011-2013) dan terus berlanjut di era Presiden Joko Widodo sepanjang tahun 2014-2020 dan 2023.
Defisit terjadi terutama disebabkan oleh defisit transaksi ekspor-impor jasa, migas, dan pendapatan primer. Defisitnya neraca transaksi jasa menandakan bahwa permintaan domestik akan layanan jasa luar negeri begitu tinggi misalnya layanan kesehatan, pariwisata, dan kebutuhan tenaga kerja asing. Defisit transaksi migas seiring dengan meningkatnya permintaan domestik akan migas mengingat. Indonesia sudah tidak lagi dapat memproduksi migas sesuai dengan permintaan domestik mengingat cadangan migas mulai menipis. Sementara itu defisitnya pendapatan primer menandakan bahwa adanya dana yang mengalir dari Indonesia menuju ke negara lain yang didorong oleh pembayaran dividen atau kupon obligasi atau remintansi seiring dengan peningkatan kebutuhan tenaga kerja asing.
Dengan mengkombinasikan defisit anggaran dan defisit neraca transaksi berjalan, maka Indonesia mengalami twin defisit sepanjang tahun 2011-2013, 2014-2020, dan 2023. Sebuah catatan buruk bagi perekonomian Indonesia. Terjadi linkage antara defisit fiskal, utang, dengan necara transaksi berjalan. Ketika utang meningkat pemerintah perlu membayar imbal hasil obligasi ke investor asing. Kenaikan nilai impor migas mendorong pembayaran subsidi BBM yang lebih tinggi. Â Tak heran dunia memberikan julukan Indonesia sebagai salah satu dari 'The Fragile Five' atau negara dengan fundamental ekonomi yang rentan dan rapuh dari guncangan eksternal. Tentu hal ini mengikis kepercayaan investor terhadap iklim investasi di Indonesia.
Bagaimana Nasib Pemerintah Baru?Â
