Apa Nilai Sekarang Bersih (NPV)?
Nilai sekarang bersih (NPV) adalah perbedaan antara nilai sekarang dari arus kas masuk dan sekarangnilaiarus kas keluar selama periode waktu tertentu. NPV digunakan dipenganggaran modaldan perencanaan investasi untuk menganalisis profitabilitas investasi atau proyek yang diproyeksikan.
NPV adalah hasil perhitungan yang menemukan nilai arus pembayaran masa depan saat ini, dengan menggunakan tingkat diskonto yang tepat. Secara umum, proyek dengan NPV positif layak dilakukan sedangkan proyek dengan NPV negatif tidak.
- Net present value (NPV) digunakan untuk menghitung nilai arus pembayaran masa depan dari perusahaan, proyek, atau investasi.
- Untuk menghitung NPV, Anda perlu memperkirakan waktu dan jumlah arus kas masa depan dan memilih tingkat diskonto yang sama dengan tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima.
- Tingkat diskonto mungkin mencerminkan biaya modal Anda atau pengembalian yang tersedia pada investasi alternatif dengan risiko yang sebanding.
- Jika NPV suatu proyek atau investasi positif, berarti tingkat pengembaliannya akan berada di atas tingkat diskonto.
Rumus Nilai Sekarang Bersih (NPV).
Jika ada satu arus kas dari suatu proyek yang akan dibayarkan satu tahun dari sekarang, maka perhitungan NPV proyek tersebut adalah sebagai berikut:
Jika Anda tidak terbiasa dengan notasi penjumlahan, berikut adalah cara yang lebih mudah untuk mengingat konsep NPV:
Apa yang Dapat Diberitahukan NPV kepada Anda
Akun NPV untuknilai waktu dari uangdan dapat digunakan untuk membandingkantingkat pengembalianproyek yang berbeda atau untuk membandingkan tingkat pengembalian yang diproyeksikan dengantingkat rintangandiperlukan untuk menyetujui investasi.1Nilai waktu uang diwakili dalam rumus NPV dengan tingkat diskonto, yang mungkin merupakan tingkat rintangan untuk sebuah proyek berdasarkanbiaya modal. Tidak peduli bagaimanaNilai diskonditentukan, NPV negatif menunjukkan bahwa tingkat pengembalian yang diharapkan akan kurang dari itu, artinya proyek tidak akan menciptakan nilai.
Dalam konteks penilaian sekuritas korporasi, sering disebut perhitungan net present valuearus kas yang didiskontokan(DCF) analisis. Ini adalah metode yang digunakan olehWarren Buffettuntuk membandingkan NPV DCF masa depan perusahaan dengan harga saat ini.2
Tingkat diskonto adalah pusat formula. Ini menjelaskan fakta bahwa, selamasuku bungapositif, satu dolar hari ini bernilai lebih dari satu dolar di masa depan.Inflasimengikis nilai uang dari waktu ke waktu. Sementara itu, dolar hari ini dapat diinvestasikan dalam aset yang aman seperti obligasi pemerintah; investasi yang lebih berisiko daripada Treasurys harus menawarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Namun ditentukan, tingkat diskonto hanyalah tingkat dasar darikembali bahwa proyek harus melebihiuntuk menjadi berharga.
Misalnya, seorang investor dapat menerima $100 hari ini atau setahun dari sekarang. Sebagian besar investor tidak akan mau menunda menerima $100 hari ini. Namun, bagaimana jika seorang investor dapat memilih untuk menerima $100 hari ini atau $105 dalam satu tahun? Tingkat pengembalian 5% mungkin bermanfaat jika investasi sebanding dengan risiko yang sama ditawarkan lebih sedikit selama periode yang sama.
Sebaliknya, jika seorang investor dapat memperoleh 8% tanpa risiko selama tahun depan, maka tawaran $105 dalam setahun tidak akan cukup. Dalam hal ini, 8% akan menjadi tingkat diskonto.
NPV Positif vs. NPV Negatif
NPV positif menunjukkan bahwa pendapatan yang diproyeksikan dihasilkan oleh proyek atau investasi---didiskontokan untuk nilai sekarang---melebihi biaya yang diantisipasi, juga dalam dolar hari ini. Diasumsikan bahwa investasi dengan NPV positif akan menguntungkan.
Investasi dengan NPV negatif akan menghasilkan kerugian bersih. Konsep ini menjadi dasar dariaturan nilai sekarang bersih, yang mengatakan bahwa hanya investasi dengan NPV positif yang harus dipertimbangkan.
Ada dua langkah kunci untuk menghitung NPV dari investasi peralatan:
Langkah 1: NPV dari Investasi Awal
Karena peralatan dibayar di muka, ini adalah arus kas pertama yang dimasukkan dalam perhitungan. Tidak ada waktu berlalu yang perlu diperhitungkan, sehingga pengeluaran langsung sebesar $1 juta tidak perlu didiskontokan.
Langkah 2: NPV Arus Kas Masa Depan
- Identifikasi jumlah periode (t):Peralatan tersebut diharapkan menghasilkan arus kas bulanan selama lima tahun, yang berarti akan ada 60 periode yang dimasukkan dalam perhitungan setelah mengalikan jumlah tahun arus kas dengan jumlah bulan dalam setahun.
- Identifikasi tingkat diskonto (i):Investasi alternatif diharapkan dapat mengembalikan 8% per tahun. Namun, karena peralatan tersebut menghasilkan aliran arus kas bulanan, tingkat diskonto tahunan perlu diubah menjadi tingkat bunga majemuk periodik atau bulanan. Dengan menggunakan rumus berikut, kami menemukan bahwa tingkat gabungan bulanan periodik adalah 0,64%.
Tingkat Periodik=((1+0,08)112)1=0,64%
Asumsikan arus kas bulanan diperoleh pada akhir bulan, dengan pembayaran pertama tiba tepat satu bulan setelah peralatan dibeli. Ini adalah pembayaran masa depan, sehingga perlu disesuaikan dengan nilai waktu uang. Seorang investor dapat melakukan perhitungan ini dengan mudah menggunakan spreadsheet atau kalkulator. Untuk mengilustrasikan konsep tersebut, lima pembayaran pertama ditampilkan pada tabel di bawah ini.
Keterbatasan NPV
Keterbatasan penting dari analisis NPV adalah membuat asumsi tentang peristiwa masa depan yang mungkin tidak terbukti benar. Nilai tingkat diskonto yang digunakan adalah panggilan penilaian, sedangkan biaya investasi dan pengembalian yang diproyeksikan harus merupakan perkiraan. Perhitungan NPV hanya dapat diandalkan sebagai asumsi yang mendasarinya.
Rumus NPV menghasilkan hasil dolar yang, meskipun mudah ditafsirkan, mungkin tidak menceritakan keseluruhan cerita. Pertimbangkan dua opsi investasi berikut: Opsi A dengan NPV Rp.100.000, atau Opsi B dengan NPV Rp1.000.
Formula NPV
Pro
Mempertimbangkan nilai waktu dari uang
Menggabungkan arus kas diskonto menggunakan biaya modal perusahaan
Mengembalikan nilai dolar tunggal yang relatif mudah ditafsirkan
Mungkin mudah dihitung saat memanfaatkan spreadsheet atau kalkulator keuangan
Kontra
Sangat bergantung pada input, perkiraan, dan proyeksi jangka panjang
Tidak mempertimbangkan ukuran proyek atau laba atas investasi (ROI)
Mungkin sulit menghitung secara manual, terutama untuk proyek dengan arus kas bertahun-tahun
Didorong oleh input kuantitatif dan tidak mempertimbangkan metrik nonfinansial
NPV vs Periode Pengembalian
Panggilan mudah, bukan? Bagaimana jika Opsi A membutuhkan investasi awal sebesar $1 juta, sedangkan Opsi B hanya akan menelan biaya $10? Angka-angka ekstrem dalam contoh membuat suatu poin. Rumus NPV tidak mengevaluasi proyekpengembalian investasi(ROI), pertimbangan utama bagi siapa saja yang memiliki modal terbatas. Meskipun rumus NPV memperkirakan berapa banyak nilai yang akan dihasilkan suatu proyek, itu tidak memberi tahu Anda apakah itu penggunaan yang efisien dari dolar investasi Anda.
Ituperiode pengembalian, atau metode pengembalian, adalah alternatif yang lebih sederhana untuk NPV. Metode pengembalian menghitung berapa lama waktu yang diperlukan untuk menutup investasi. Salah satu kelemahan dari metode ini adalah gagal memperhitungkan nilai waktu dari uang. Untuk alasan ini, periode pengembalian yang dihitung untuk investasi jangka panjang memiliki potensi ketidakakuratan yang lebih besar.
Selain itu, perhitungan periode pengembalian tidak berkaitan dengan apa yang terjadi setelah biaya investasi secara nominal diperoleh kembali. Tingkat pengembalian investasi dapat berubah secara signifikan dari waktu ke waktu. Perbandingan dengan menggunakan periode pengembalian dianggap sebaliknya.
NPV vs Tingkat Pengembalian Internal (IRR)
Itutingkat pengembalian internal(IRR) dihitung dengan memecahkan rumus NPV untuk tingkat diskonto yang diperlukan untuk membuat NPV sama dengan nol. Metode ini dapat digunakan untuk membandingkan proyek dengan rentang waktu yang berbeda berdasarkan tingkat pengembalian yang diproyeksikan.
Misalnya, IRR dapat digunakan untuk membandingkan profitabilitas yang diantisipasi dari proyek tiga tahun dengan proyek 10 tahun. Meskipun IRR berguna untuk membandingkan tingkat pengembalian, ini mungkin mengaburkan fakta bahwa tingkat pengembalian proyek tiga tahun hanya tersedia untuk tiga tahun, dan mungkin tidak cocok setelah modal diinvestasikan kembali.
Apa Arti Nilai Sekarang Bersih (NPV)?
Nilai sekarang bersih (NPV) adalah metrik keuangan yang berupaya menangkap nilai total peluang investasi. Gagasan di balik NPV adalah memproyeksikan semua arus kas masuk dan keluar masa depan yang terkait dengan investasi, mendiskontokan semua arus kas masa depan ke hari ini, dan kemudian menjumlahkannya. Angka yang dihasilkan setelah menjumlahkan semua arus kas positif dan negatif adalah NPV investasi. NPV positif berarti, setelah memperhitungkan nilai waktu uang, Anda akan menghasilkan uang jika melanjutkan investasi.
Apa Perbedaan Antara NPV dan Internal Rate of Return (IRR)?
NPV dan tingkat pengembalian internal (IRR) adalah konsep yang terkait erat, di mana IRR suatu investasi adalah tingkat diskonto yang akan menyebabkan investasi tersebut memiliki NPV nol. Cara berpikir lain tentang ini adalah bahwa NPV dan IRR mencoba menjawab dua pertanyaan yang terpisah namun terkait. Untuk NPV, pertanyaannya adalah, "Berapa jumlah total uang yang akan saya hasilkan jika saya melanjutkan investasi ini, setelah memperhitungkan nilai waktu dari uang?" Untuk IRR, pertanyaannya adalah, "Jika saya melanjutkan investasi ini, berapa tingkat pengembalian tahunan setara yang akan saya terima?"
Apa itu NPV yang Baik?
Secara teori, NPV "baik" jika lebih besar dari nol. Lagi pula, perhitungan NPV sudah memperhitungkan faktor-faktor seperti biaya modal investor,Kemungkinan biaya, Dantoleransi resikomelalui tingkat diskonto. Dan arus kas masa depan proyek, bersama dengan nilai waktu uang, juga ditangkap. Oleh karena itu, bahkan NPV sebesar $1 secara teoritis harus memenuhi syarat sebagai "baik", yang menunjukkan bahwa proyek tersebut bermanfaat. Dalam praktiknya, karena perkiraan yang digunakan dalam perhitungan dapat mengalami kesalahan, banyak perencana akan menetapkan batas yang lebih tinggi untuk NPV untuk memberi diri mereka tambahanbatas keamanan.
Mengapa Arus Kas Masa Depan Didiskontokan?
NPV menggunakan arus kas yang didiskontokan untuk memperhitungkan nilai waktu dari uang. Selama suku bunga positif, satu dolar hari ini bernilai lebih dari satu dolar besok karena satu dolar hari ini dapat menghasilkan nilai satu hari tambahan.minat. Bahkan jika keuntungan masa depan dapat diproyeksikan dengan pasti, mereka harus didiskon karena fakta bahwa waktu harus berlalu sebelum mereka direalisasikan---waktu di mana jumlah yang sebanding dapat menghasilkan bunga.
