Seluruh beban yang dibayarkan oleh emiten untuk menjadikan persediaan siap dijual, akan dicatat menambah nilai persediaan. Akibatnya jika cost of sales naik, maka secara otomatis, nilai "sales toeritis-nya (Rp. 11,29 triliun)" juga ikutan naik. Jika sales-teoritisnya naik, maka EPS teroritisnya juga ikutan naik. Â
(4) tidak ada growth, sebab labanya 100% dibagikan sebagai dividen.
Dengan demikian, dengan menggunakan 4 asumsi tersebut di atas, maka nilai EPS = Rp. 118, adalah nilai yang masih understated (dinilai terlalu kecil). Nilai eps masa depan mungkin jauh lebih besar daripada 118.
Dengan data hitungan diatas, maka dapat diperkirakan nilai intrinsic saham DMAS menjadi sebagai berikut:Â
Nilai intrinsik = Nilai saat ini + nilai masa depan
Nilia intrinsik = BPVS + EPS (masa depan)
Nilai intrinsik = 111 + 118 = Rp. 229.
Jika nilai intrinsik (229) dibandingkan dengan harga saat ini Rp. 180, menghasilkan margin of safety sebesar =229 -180 = Rp. 49 per share atau hanya sebesar 21%. Â
Demikian hitung-hitungan jual-beli dMAS ganteng, yang ternyata ruwet dan rumit. Jadi siapa bilang investasi saham itu gampang. Mungkin yang beranggapan gampang, pada waktu masih sekolah kebanyakan "main" jadi tidak dapat membedakan yang mana "investasi saham" dan yang mana yang disebut "main saham". Â
Semoga bermanfaat.
Sumber Laporan Keuangan tahun 2021 : https://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/Corporate_Actions/New_Info_JSX/Jenis_Informasi/01_Laporan_Keuangan/02_Soft_Copy_Laporan_Keuangan//Laporan%20Keuangan%20Tahun%202021/Audit/DMAS/DMAS%20Financial%20Statements%2031%20Dec%202021.pdf
