Siapa yang Menjamin Terjualnya Emisi?

Lalu bagaimana emiten mengatasi kemungkinan-kemungkinan yang bisa saja terjadi saat melakukan penjualan surat-surat berharga? Di sinilah peran Underwriter sangat diperlukan. Maka dari itu, perlu diketahui beberapa peran penting Underwriter dalam pasar modal.

Sesuai dengan namanya, penjamin emisi (underwriter) di sini mendapat peran dalam menjamin emisi dengan membuat kontrak terlebih dahulu kepada emiten. Penjaminan yang dilakukan dengan emiten memiliki tiga kemungkinan, yaitu penjaminan secara penuh, menjualkan dengan usaha terbaik, serta berjaga-jaga atau membantu penjualan efek.

Penjaminan penuh (full commitment), dalam hal ini underwriter menjamin sepenuhnya efek yang diterbitkan oleh emiten, underwriter bertanggungjawab penuh atas terjualnya efek yang telah diperjanjikan dalam penawaran umum. Bisa dikatakan bahwa dalam hal ini apabila efek yang ditawarkan tidak terjual sama sekali maka underwriter harus membeli seluruh efek tersebut.

Menjualkan dengan usaha terbaik (best effort commitment), jika dalam penjaminan penuh underwriter harus membeli seluruh efek yang sama sekali tidak terjual itu, maka dalam hal ini underwriter hanya perlu berusaha keras melakukan yang terbaik ketika menawarkan saham kepada investor, bisa dikatakan bahwa penjaminan yang ditawarkan ini lebih rendah tanggungjawabnya jika dibandingkan dengan sifat penjaminan penuh.

Berjaga-jaga atau membantu penjualan efek (stand by commitment), yaitu penjaminan efek yang tanggungjawab penjaminan efeknya bersifat lebih rendah jika dibandingkan dengan penjaminan penuh dan menjualkan dengan usaha terbaik. Dalam hal ini berarti underwriter hanya berlaku sebagai pendamping dalam kegiatan penjualan serta penawaran efek.

Jadi, underwriter memiliki peran utama sebagai penjamin emisi dan akan melaksanakan tugasnya sesuai dengan jenis kontrak yang dibuat dengan emiten. Jika kalian bertanya, apakah peran underwriter penting dalam pasar modal? Tentu saja perannya begitu penting, karena jika tidak ada underwriter di pasar modal maka emiten tidak akan bisa memperoleh modal sesuai dengan yang diharapkan.