Kuis 14_The Impact of Taxation on Mergers and Acquisitions

Nama: Murdiyanti

NIM: 55521120028

Dosen: Prof. Apollo

Kampus: Universitas Mercu Buana

Mata Kuliah: Manajemen Pajak

Berdasarkan Jurnal yang dibuat oleh Alan J. Auerbach dan David Reishus dengan judul "The Impact of Taxation on Mergers and Acquisitions" dapat kita peroleh informasi terkait beberapa hal dalam penelitian tersebut. 

1. Tema penelitian tersebut menjadi penting dan menarik karena membahas manfaat pajak potensial transfer kredit pajak yang tidak terpakai dan kerugian pajak dari merger dan akuisisi. Penting karena dapat dipergunakan sebagai bahan pertimbangan perusahaan melakukan akuisisi dengan mempertimbangkan sisi perpajakannya. 

2. Novelty atau keterbaruan pada peniltian tersebut adalah menggolongkan perusahaan ke dalam salah satu dari empat kategori yang sesuai status pajaknya dalam tahun pajak terakhir sebelum dilakukan merger atau akuisisi. Beberapa kategori tersebut antara lain:

a. Kena Pajak yaitu perusahaan membayar pajak pendapatan federal dan melakukannya tidak memiliki kerugian atau kredit pajak yang dialihkan. Perusahaan tersebut dapat menggunakan tunjangan pajak perusahaan lain untuk melindungi pendapatan;

b. Tidak Kena Pajak tetapi juga tanpa kerugian atau kredit yang dibawa kedepan. Ini terjadi ketika bisnis dapat membawa semua milik mereka kerugian saat ini dan kredit kembali ke tahun pajak sebelumnya. Perusahaan sejenis itu tidak menawarkan penampungan pajak yang jelas bagi perusahaan lain, tetapi mereka juga tidak ingin mendapatkan manfaat seperti itu melindungi pendapatan mereka sendiri.

c. Kredit Pajak, tetapi bukan kerugian dibawa kedepan. Perusahaan-perusahaan ini baik saat ini kena pajak atau membawa semua kerugian kembali, tapi mereka memiliki kredit pajak yang tidak dapat mereka gunakan.

d. Kredit Pajak dan kerugian yang dibawa kedepan. Perusahaan-perusahaan ini saat ini tidak kena pajak dan harus membawa kerugian serta kredit maju.

3. Keunikan pada penelitian tersebut adalah penelitian menggunakan sumber data selama 15 tahun yaitu pada periode tahun 1968 sampai dengan tahun 1983 pada perusahaan publik yang bergerak di bidang manufaktur yang ada di Amerika Serikat.  Pada sampel data 318 merger dan akuisisi, rata-ratanya nilai kapitalisasi perusahaan pengakuisisi (sebelum akuisisi) hanya di bawah $2 Miliar, dengan perusahaan yang diakuisisi memiliki kapitalisasi rata-rata lebih dari $200 Juta. Terdapat perbedaan yang relatif kecil dalam struktur keuangan antara kedua kelompok, dengan rasio utang jangka panjang terhadap utang jangka panjang ditambah ekuitas (pada nilai pasar) rata-rata 29,7% untuk mengakuisisi perusahaan dan 27,4% untuk mereka yang diakuisisi.

dokpri

4. Keunggulan metode penelitian tersebut adalah dalam sampel penelitian ditemukan manfaat dari peningkatan penggunaan pajak kerugian dan kredit yang tidak terpakai sekitar 20% dari merger dan akuisisi. Sekitar 8% dari keseluruhan sampel, manfaatnya signifikan (setidaknya 10% dari nilai pasar perusahaan yang diakuisisi). Perusahaan dengan kerugian pajak yang terlibat dalam merger dan akuisisi dalam beberapa tahun terakhir sangat besar begitu juga timbulnya kerugian pajak di antara perusahaan-perusahaan pada umumnya. Dari sampel penelitian, 37 merger dan akusisi yang terjadi pada kurun waktu 1982 dan tahun 1983, 8 melibatkan orang tua atau target kerugian pajak. Dalam sampel besar yang sebanding perusahaan tidak terbatas pada penelitian tersebut ditemukan bahwa 7,6% mengalami kerugian pajak maju pada akhir tahun 1981 dan 12% mengalami kerugian maju pada akhir tahun 1982. Peluang murni dari kerugian adalah hadir di antara induk atau target dengan demikian kira-kira sama dengan yang benar-benar diamati dalam sampel.

5. Kritik pada penelitian tersebut yaitu belum ditemukan berapa banyak dari kombinasi merger dan akuisisi yang terjadi karena manfaat pajak yang tersedia, supaya pada penelitian selanjutnya sudah mendapatkan jawaban yang jelas. Ada seditkit bukti bahwa diantara perusahaan yang bergabung, bentuk kombinasinya tergantung ada tidaknya kerugian pajak dan kredit yang tersedia. Jika motivasi pajak penting, orang mungkin berharap untuk mengamati lebih banyak transaksi tidak kena pajak di antara merger dan potensi mentransfer manfaat pajak. Karena ketika manfaat pajak potensial pada penelitian tersebut sudah diketahui, tetapi belum menemukan bukti bahwa rasio utang-ekuitas yang diukur sebelum dan sesudah merger telah memeberikan peran penting dalam struktur dan frekuensi merger dan akuisisi.

6. Gagasan replikasi penelitian pada periode yang akan datang yang mungkin cocok dengan tema penelitian tersebut untuk diterapkan pada perusahaan di Indonesia yaitu Manfaat Merger dan Akuisisi pada perusahaan dibidang Perbankan.

Sumber: Jurnal Alan J. Auerbach and David Reishus "The Impact of Taxation on Mergers and Acquisitions"