Ekonomi Dunia di Persimpangan dan Ancaman Kebijakan Fed
Ekonomi global saat ini tengah menghadapi tantangan yang semakin kompleks. Setelah upaya pemulihan dari dampak pandemi COVID-19, dunia kini berhadapan dengan inflasi yang kuat, gejolak mengenai geopolitik dan perubahan kebijakan moneter yang diubah secara signifikan oleh Bank Sentral Amerika Serikat The Federal Reserve (Fed). Dalam konteks ini, kebijakan moneter Fed memiliki dampak yang mendalam terhadap ekonomi global, dengan potensi ancaman yang perlu diperhatikan dengan seksama.
Ketergantungan Dunia pada Dolar AS
Sebagai bank sentral dari negara dengan mata uang cadangan dunia, kebijakan Fed memiliki dampak jauh melampaui batas Amerika Serikat. Kenaikan suku bunga acuan oleh Fed untuk mengatasi inflasi di dalam negeri AS tidak hanya menggerakkan pasar keuangan global tetapi juga menyebabkan volatilitas yang lebih tinggi di pasar negara berkembang. Ketergantungan global pada dolar AS berarti bahwa negara-negara berkembang dengan utang dalam mata uang asing menghadapi tekanan besar saat dolar menguat dan biaya pinjaman meningkat.
Siklus pengetatan moneter yang diadopsi oleh Fed menyebabkan arus modal keluar dari negara-negara berkembang menuju aset-aset berbasis dolar, yang dianggap lebih aman dan menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi. Ini menciptakan risiko krisis utang di beberapa negara dengan fundamental ekonomi yang lemah. Negara-negara seperti Turki, Argentina, dan beberapa negara di Afrika telah menunjukkan tanda-tanda kerentanan akibat ketergantungan mereka pada pembiayaan eksternal dalam mata uang dolar.
Dilema Kebijakan bagi Bank Sentral Dunia
Langkah Fed untuk menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap inflasi juga memaksa bank-bank sentral di seluruh dunia untuk menyesuaikan kebijakan mereka. Banyak bank sentral negara-negara maju dan berkembang dipaksa untuk mengikuti langkah Fed dalam menaikkan suku bunga, meskipun kondisi ekonomi domestik mereka mungkin tidak mendukung langkah tersebut. Keputusan untuk menaikkan suku bunga secara drastis dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi, meningkatkan pengangguran, dan menimbulkan dampak sosial yang lebih luas.
Jika bank sentral tidak bertindak akibatnya mereka menghadapi risiko dari depresiasi mata uang mereka terhadap dolar AS yang akan memperparah inflasi impor. Ini menciptakan dilema besar bagi para pembuat kebijakan di seluruh dunia antara melindungi stabilitas ekonomi jangka pendek atau mempertahankan kebijakan moneter yang lebih longgar untuk merangsang pertumbuhan.Â
Ancaman Resesi Global
Salah satu kekhawatiran utama dari siklus pengetatan yang dipimpin oleh Fed adalah kemungkinan resesi global. Kenaikan suku bunga yang tajam mengancam akan memperlambat pertumbuhan ekonomi di banyak negara besar, termasuk Amerika Serikat sendiri. Dengan investasi yang sangat menekan serta risiko resesi yang semakin menjadi-jadi. Sejarah menunjukkan bahwa kebijakan moneter yang ketat sering kali diikuti oleh perlambatan ekonomi yang signifikan serta dibayangi ketakutan bahwa dunia dapat kembali ke periode stagnasi ekonomi jika kebijakan moneter yang terlalu ketat tidak diimbangi dengan langkah-langkah pemulihan yang baik.
