Hurdle Rate dan Discount Rate dalam Fungsi Biaya Modal

Saat kita berencana untuk mengambil suatu keputusan investasi, maka diperlukan pertimbangan yang cukup matang agar risiko-risiko yang muncul di kemudian hari dapat diminimalkan. Faktor penting yang perlu dipertimbangkan oleh suatu perusahaan dalam mengambil keputusan investasi adalah dari faktor biaya modal. Biaya modal ini dapat dilihat fungsinya didasarkan pada hurdle rate dan discount rate.

Berikut ini adalah fungsi-fungsi biaya modal yang didasarkan pada hurdle rate dan discount rate:

Berdasarkan hurdle rate, biaya modal berfungsi sebagai acuan pertimbangan untuk melakukan suatu investasi karena hurdle rate adalah tingkat rintangan yang harus dilewati sebelum dapat menaruh keputusan investasi. Contohnya, apabila suatu investasi memiliki tingkat pengembalian di atas perhitungan hurdle rate, maka investasi tersebut akan dipertimbangkan untuk dilakukan. Namun, apabila tingkat pengembalian suatu investasi berada di bawah hurdle rate, maka investasi tersebut cenderung tidak dilanjutkan untuk dipertimbangkan. Perhitungan hurdle rate dapat dengan menambahkan capital cost (WACC) dengan risk premium yang diperlukan.

Sedangkan, berdasarkan discount rate, biaya modal berfungsi untuk menentukan diterima atau ditolaknya suatu investasi dengan membandingkan tingkat keuntungan investasi tersebut dengan biaya modal keseluruhannya. Contohnya, apabila untuk menentukan diterima atau ditolaknya suatu investasi diunakan metode NPV atau PI, maka biaya modal berfungsi sebagai "discount rate" yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari proceeds dan pengeluaran investasi.

Jadi, biaya modal yang berfungsi sebagai hurdle rate digunakan untuk mengambil keputusan investasi dengan membandingkan tingkat perhitungan hurdle rate dengan tingkat pengembalian investasi, berbeda dengan biaya modal yang berfungsi sebagai discunt rate, biaya modal yang berfungsi sebagai discount rate yang menggunakan metode NPV atau PI digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari proceeds dan pengeluaran investasi.