Capital Structure Determinats an Empirical Study of Swedish Companies oleh Han-Suck Song

Bagaimana hubungan antara leverage operasi dengan leverage keuangan? 

Leverage operasi adalah struktur biaya perusahaan yang terkait dengan keputusan manajemen yang menentukan portofolio aset perusahaan. Sementara leverage keuangan menggambarkan tingkat sumber pendanaan utang dalam struktur modal perusahaan, leverage operasi adalah struktur biaya perusahaan yang terkait dengan keputusan manajemen yang menentukan portofolio aset perusahaan. Leverage keuangan, di sisi lain, menggambarkan tingkat sumber pendanaan utang dalam struktur modal perusahaan.
Perusahaan menggunakan leverage operasi dan leverage keuangan untuk menghasilkan lebih banyak uang daripada biaya aset dan sumber pendanaan, sehingga meningkatkan keuntungan pemegang saham. Bisnis atau perusahaan yang menggunakan dana biaya tetap dapat memiliki leverage keuangan yang menguntungkan atau dampak positif jika pendapatan yang diperoleh dari penggunaan dana tersebut lebih besar daripada beban tetap dari penggunaan dana terkait.

Apa perbedaan yang signifikan dalam determinan bentuk utang jangka pendek dan jangka panjang?

Beda Utang Jangka Panjang dan Pendek dapat dilihat dalam jangka waktunya, Utang jangka panjang dapat dilunasi dalam waktu lama atau lebih dari 1 tahun, sedangkan utang jangka pendek hanya dalam waktu singkat atau bentuk kewajiban yang dapat dilunaskan dalam waktu kurang dari setahun. 

Apa saja determinan dari struktur modal?

Menurut Harris dan Raviv (1991), konsensus adalah bahwa "peningkatan leverage dengan aset tetap, perisai pajak non-utang, investasi peluang, dan ukuran perusahaan, dan menurun dengan volatilitas, pengeluaran iklan, probabilitas kebangkrutan, profitabilitas, dan keunikan produk. Struktur aset, pelindung pajak non-utang, pertumbuhan, keunikan, klasifikasi industri, ukuran, pendapatan volatilitas, dan profitabilitas adalah faktor yang dapat mempengaruhi leverage menurut teori yang berbeda dari struktur modal. Seperangkat atribut minimum, masih ada banyak ruang untuk berdebat demi menyertakan determinan lain juga. Selanjutnya, kita di bawah ini akan melihat bahwa mungkin juga ada ketidaksepakatan tentang bagaimana determinan dapat mempengaruhi leverage (yaitu apakah itu negatif atau berkorelasi positif dengan leverage). Dalam penelitian ini, determinan berikut akan digunakan: * berwujud (struktur aset), * perisai pajak non-utang, * profitabilitas, * ukuran, * pertumbuhan yang diharapkan, * keunikan, * variabilitas pendapatan, * boneka waktu.

Conclusion

Tiga ukuran leverage yang berbeda berdasarkan nilai buku telah diterapkan: rasio utang total, rasio utang jangka panjang, dan rasio utang jangka pendek. Bukti empiris asalkan terdapat perbedaan yang signifikan dalam determinan dari ketiga leverage ini Pengukuran. Sementara ketiga bentuk rasio utang secara signifikan terkait dengan tangibility, profitabilitas, ukuran, dan variabilitas pendapatan, perisai pajak non-utang hanya terkait dengan bentuk jangka pendek dan jangka panjang dari hutang. Keunikan dan pertumbuhan tidak terkait dengan salah satu dari tiga ukuran utang. Sementara tangibilitas berhubungan positif dengan hutang jangka panjang (dan juga total hutang), ini berhubungan negatif dengan hutang jangka pendek. Lebih-lebih lagi, sedangkan non-debt tax shield berpengaruh positif terhadap rasio utang jangka pendek, namun berkorelasi negatif dengan rasio utang jangka panjang. Akhirnya, sementara ukuran berhubungan positif dengan total hutang dan jangka pendek rasio utang, berkorelasi negatif dengan rasio utang jangka panjang. Temuan ini menunjukkan bahwa analisis masa depan dari penentu leverage harus didasarkan pada tidak hanya rasio utang jangka panjang atau total, tetapi pada rasio utang jangka pendek juga. Ini mungkin khusus kepentingan dan kepentingan untuk kasus Swedia, karena utang jangka pendek merupakan bagian utama dari total utang -- rasio utang jangka pendek mencapai hampir 50%. Bevan dan Danbolt (2000) berpendapat bahwa pemahaman yang lebih lengkap tentang modal struktur dan determinannya memerlukan analisis rinci dari semua bentuk hutang perusahaan. Faktor utama kelemahan dalam beberapa kasus, misalnya ketika memperkirakan efek dari peluang pertumbuhan yang diharapkan. pada leverage, karena pasar saham biasanya memanfaatkan nilai sekarang dari peluang pertumbuhan. Akhirnya, menerapkan regresi data panel dinamis dalam penelitian masa depan memungkinkan untuk mengungkapkan hubungan yang menarik antara leverage jangka pendek dan jangka panjang, dari mana diskusi penting tentang hubungan antara sistem keuangan, struktur utang perusahaan dan pertumbuhan dapat menjadi dasar.