Filsafat Analisis Risiko
Pada bidang ilmu keuangan, dan analisis portofolio, yang dikembangkan pada 1950-an oleh Harry Markowitz (1952), James Tobin (1958) dan lainnya, merupakan langkah penting ke depan dalam analisis ekonomi risiko. Para penulis ini menggunakan ukuran statistik sederhana, yaitu standar deviasi (atau sebagai alternatif varians, yaitu kuadrat dari standar deviasi) sebagai ukuran dari keberisikoan. Oleh karena itu, dalam perbandingan antara dua alternatif investasi, yang hasil ekonominya dihitung memiliki standar deviasi terbesar dianggap sebagai yang paling berisiko. Dalam perbandingan antara berbagai alternatif yang berbeda, masing-masing dapat dikarakterisasi dengan dua angka, yaitu nilai ekspektasinya dan standar deviasi atau keberisikoan. Investor biasanya lebih suka investasi dengan nilai ekspektasi setinggi dan serendah mungkin. Namun, investor berbeda dalam bobot relatif yang mereka tetapkan masing-masing dengan harapan penghindaran risiko. Dengan mempertimbangkan bobot keputusan ini, portofolio optimal individu dapat ditentukan.
Berikut ini adalah pengertian 5 [lima] umum episteme apa itu risiko: [a] risiko adalah peristiwa yang tidak diinginkan yang mungkin atau mungkin tidak terjadi. [2] risiko adalah  penyebab peristiwa yang tidak diinginkan yang mungkin atau mungkin tidak terjadi. [3] risiko adalah  probabilitas kejadian yang tidak diinginkan yang mungkin atau mungkin tidak terjadi. [4] Risiko atau risk adalah  nilai ekspektasi statistik dari peristiwa yang tidak diinginkan yang mungkin atau mungkin tidak terjadi. [5] Risiko adalah  fakta  keputusan dibuat dalam kondisi probabilitas yang diketahui ("keputusan dalam risiko" yang bertentangan dengan "keputusan dalam ketidakpastian")
Sejak akhir 1960-an, langkah-langkah risiko alternatif telah dikembangkan. Mungkin yang paling berpengaruh ini disediakan oleh Michael Rothschild dan Joseph Stiglitz (1970): Jika kita memindahkan massa probabilitas dari pusat ke ekor dari distribusi probabilitas, sambil mempertahankan rata-rata tidak berubah, maka kita meningkatkan risiko yang terkait dengan distribusi. Ukuran berdasarkan prinsip ini (mean preserving spread) dapat dibangun yang memiliki sifat matematika yang lebih menarik daripada ukuran standar deviasi yang lebih lama;
Sampai saat ini, masalah risiko belum ditangani secara sistematis dalam filsafat moral. Sebuah kemungkinan pembelaan terhadap batasan ini adalah filsafat moral dapat menyerahkannya pada teori keputusan untuk menganalisis kompleksitas yang ketidakpastian dan kurangnya pengetahuan memunculkan kehidupan nyata. Menurut pembagian kerja konvensional antara dua disiplin ilmu, filsafat moral memberikan penilaian perilaku manusia dalam situasi yang ditentukan dengan baik. Teori keputusan mengambil penilaian dari kasus-kasus ini untuk diberikan, menambahkan informasi probabilistik yang tersedia, dan memperoleh penilaian untuk perilaku rasional dalam dunia yang tidak pasti dan tidak pasti. Pada pandangan ini, tidak ada input tambahan dari nilai-nilai moral yang diperlukan untuk berurusan dengan ketidakpastian atau kurangnya pengetahuan, karena teori keputusan beroperasi secara eksklusif dengan kriteria rasionalitas.
Contoh mudah ditemukan yang menunjukkan sifat bermasalah dari pembagian ini antara kedua disiplin ilmu. Bandingkan tindakan melempar batu bata pada seseorang dari gedung tinggi dengan tindakan melempar batu bata dari bangunan tinggi tanpa terlebih dahulu memastikan tidak ada orang di bawah yang bisa terkena bata. Perbedaan moral antara kedua tindakan ini jelas tidak dapat diungkapkan dalam kalkulus probabilitas. Analisis etis perbedaan harus mengacu pada aspek moral pengambilan risiko dibandingkan dengan perbuatan buruk yang disengaja.
Secara lebih umum, gagasan  cukup lengkap tentang etika risiko harus membedakan antara risiko yang disengaja dan tidak disengaja dan antara pengambilan risiko secara sukarela, risiko yang dikenakan pada orang yang menerimanya, dan risiko yang dikenakan pada orang yang tidak menerimanya. Ini tidak dapat dilakukan dalam kerangka yang memperlakukan risiko sebagai campuran probabilistik dari hasil. Pada prinsipnya, hasil-hasil ini dapat didefinisikan secara luas sehingga mencakup semua aspek moral yang relevan, termasuk pelanggaran hak serta intensionalitas dan kondisi mental terkait lainnya. Namun, ini masih belum mencakup implikasi moral dari pengambilan risiko per se, karena ini bukan sifat yang melekat dari salah satu hasil potensial.
Diperlukan metode analisis moral yang dapat memandu keputusan tentang pengambilan risiko dan risiko-penyimpangan. Langkah pertama adalah menyelidiki bagaimana teori moral standar dapat menangani masalah risiko yang disajikan dengan cara yang sama seperti dalam teori keputusan, yaitu sebagai evaluasi (moral) dari campuran probabilistik dari skenario (deterministik).
Studi dalam ekonomi eksperimental mengungkapkan agen yang sebenarnya sering tidak sesuai dengan kriteria rasionalitas yang diturunkan secara teoritis. Salah satu teori deskriptif paling populer yang mencoba menangkap perilaku aktual di bawah risiko adalah teori prospek, yang dikembangkan oleh Daniel Kahneman dan Amos Tversky sekitar 1980 (Tversky & Kahneman 1986). Ini membedakan antara dua tahap dalam proses pengambilan keputusan. Pada fase pertama, fase pengeditan, keuntungan dan kerugian dalam opsi yang berbeda diidentifikasi. Mereka didefinisikan relatif terhadap beberapa titik referensi netral yang biasanya merupakan posisi aset saat ini. Pada fase kedua, fase evaluasi, opsi dievaluasi dengan cara yang menyerupai analisis utilitas yang diharapkan, tetapi utilitas dan probabilitas digantikan oleh tindakan lain yang serupa. Utilitas digantikan oleh ukuran yang asimetris antara keuntungan dan kerugian. Probabilitas obyektif ditransformasikan oleh fungsi yang memberikan bobot lebih untuk perbedaan probabilitas dekat ke ujung daripada ke yang dekat pusat distribusi. Dengan demikian itu membuat perbedaan yang lebih besar untuk mengurangi kemungkinan hasil negatif dari 2 hingga 1 persen daripada menguranginya dari 51 menjadi 50 persen.
Teori prospek dapat menjelaskan beberapa cara perilaku aktual menyimpang dari model teoritis perilaku rasional yang berisiko. Oleh karena itu kelebihan perubahan probabilitas mendekati nol atau persatuan dapat digunakan untuk menjelaskan mengapa orang membeli asuransi dan membeli tiket lotre. Namun, teori prospek tidak masuk akal sebagai teori normatif untuk perilaku rasional yang berisiko. Mungkin, teori risiko normatif dan deskriptif harus pergi ke arah yang berbeda.
