Cadangan Devisa Negeri kita tercinta pun meningkat terus, karena konversi USD menjadi IDR yang kemudian digunakan membeli SUN oleh asing, membuat peningkatan ini. Walau dari perdagangan LN pasti ada juga peranannya.
Pemerintah, dalam hal ini Depkeu, saya lihat dalam melunasi SUN yang jatuh tempo dengan menerbitkan SUN baru, termasuk juga dalam membayar kupon-kupon SUN yang jatuh waktu. Kalau dalam kehidupan sehari hari bisa disebut sebagai gali lubang tutup lubang. Masalahnya Hutang ini harus juga dibayar kuponnya/bunganya, sehingga wajar saja total Hutang Pemerintah akan terus meningkat dari Tahun ke Tahun.
Memang Pemerintah, melalui Bank Indonesia berusaha untuk menurunkan biaya yang harus dibayar untuk hutang2 ini, tapi dampaknya sangatlah Makro. Penurunan dicount rate simpanan overnight pd BI yang baru saja dilakukan misalnya, membuat turunnya suku bunga call money antar bank, kemudian membuat kenaikan harga SUN di Pasar Sekunder.
Akibatnya adalah, beberapa Investor asing tertarik untuk menjual SUN yang dipegang dan mengkonversi ke mata uang asal (USD), dapat dilhat saat ini USD/IDR telah mencapai 9050. Hal ini tentunya akan menguras sebagian Devisa Negara, karena BI perlu intervensi ke Market untuk stabilize harga.
Worst case scenario: Suatu saat, ketika yield yg didapat dari SUN sudah demikian kecilnya, atau ada Instabilitas Politik yang menyebabkan meningkatnya Country Risk Indonesia, apa yang mungkin terjadi? Ketika secara bersamaan para Investor asing, baik direct maupun indirect, redeem SUN yang mereka miliki. Tidak bisa dibayangkan....
Akan kah sejarah berulang? Entah lah....
Salam dari Nusa Damai
