Potensi High Return dari Saham Matahari (LPPF)?

Matahari Department Store (LPPF) minggu ini sempat berada di kisaran 3.000-3.100 yang merupakan harga terendah selama beberapa tahun terakhir. 

Hal ini memberikan peluang adanya potensi high return dari saham ini. Namun demikian ada hal yang perlu diperhatikan sebelum membeli saham ini. Kita akan bahas selengkapnya, dimulai dari kinerja LPPF dulu.

Dari sisi kinerja, hingga kuartal dua 2019 LPPF mencatat laba 1,1 T  atau turun sekitar 13% dibanding tahun lalu. Laba pada kuartal dua sendiri cukup besar karena adanya event Lebaran, yaitu sebesar 1 T dan kuartal 1 hanya menyumbang laba sebesar 140 miliar. Hal ini memang biasa terjadi karena pendapatan LPPF banyak disumbangkan dari periode dimana terdapat event Lebaran.

Dengan asumsi laba pada kuartal 3 dan 4 sama dengan kuartal pertama yaitu sekitar 140 miliar, maka laba akhir taun sekitar 1,4 T. Perkiraan ini cukup konservatif karena laba per kuartal di tahun-tahun sebelumnya berkisar 150-250 miliar. Dengan demikian LPPF memberikan ROE tahunan sebesar 82%, suatu angka yang sangat besar.

Dari sisi neraca, keuangan LPPF masih kuat dengan debt yang sangat rendah. Sementara dari pengembangan usaha, gerai LPPF bertambah 2 unit dan perusahaan juga membeli tanah sekitar 300 miliar yang rencananya akan digunakan sebagai sarana logistik. 

Selain itu, bisnis online perusahaan melalui matahari.com masih berjalan dan menunjukkan kenaikan trafik. Hal ini juga membuat kerugian 700 miliar dari penghapusan investasi di bisnis online yang dibukukan di tahun 2018 bisa dibilang lebih berupa kerugian di atas kertas. Karena toh kenyataannya bisnis online perusahaan masih berjalan.

Dengan faktor di atas, kinerja dan kondisi LPPF bisa dibilang masih baik meskipun dalam waktu dekat mungkin belum mampu mencatat growth yang signfiikan karena daya beli masyarakat yang cenderung stagnan

Valuasi Saham

Nah peluang dari LPPF ada di valuasi sahamnya. Dengan harga 3.100, maka PER LPPF dengan asumsi laba akhir tahun sebesar 1,4 T sekitar 6,2. Dengan melihat PER historis LPPF yang pernah berada di kisaran 12 hingga 20an, maka PER 6,2 dapat dikatakan cukup rendah. 

Jarang sekali bisa didapat perusahaan dengan ROE stabil di atas 50% dengan PER di bawah 8. Apabila ada sentimen yang positif atau pertumbuhan laba di atas 10% saja, pasar bisa saja kembali menghargai LPPF dengan PER di atas 10. Artinya dari harga sekarang terdapat potensi kenaikan di atas 60%. 

Hal Lain yang Perlu Diperhatikan