Sebelumnya, pemerintah telah menetapkan harga saham Krakatau Steel senilai Rp 850 per lembar. Menurut Presiden Direktur PT Mandiri Sekuritas Harry M. Supoyo pekan lalu, dalam penetapan harga pemerintah juga membandingkan dengan harga saham industri baja lainnya. Selain itu, Price Earning Ratio (P/E Ratio) yang ditetapkan untuk Krakatau Steel yaitu 9,9 kali, dinilai masih lebih tinggi dari Posco atau Tata Steel.
(http://www.tempointeraktif.com/hg/fo...1-1561,id.html)
Nah, mungkin kita perlu melihat perkembakangan Krakatau Steel (KS) sejauh ini. Meski konsumsi baja terus meningkat, tetapi kenyataannya penjualan dari KS terus menurun. Â Hal ini disebabkan oleh 9yg paling memungkinkan adalah) import baja dari Cina yg lebih murah.
Mari kita coba hitung pake metric.
Berdasarkan prospektusnya, laba KS th 2010 diproyeksikan rp 997 milliar. Jumlah total saham setelah IPO 15.775.000.000 lembar. Dari situ kita bisa ambil angka EPS sekitar rp 63,20 per lembar saham. Apakah harga rp850 per lembar saham wajar?
Apabila harga rp 850 maka PER = 850 / 63,2 = 13,45 x ; PER ini kurang lebih sama dengan saham PER saham telkom. Untuk harga 1150 PER = 18,2 x.
Perhitungan ini didasarkan pada PE setelah IPO, bukan sebelum saham baru diterbitkan seperti yg digunakan DPR. Tentu saja yg akan digunakan investor utk menghitung adalah PE setelah saham baru (yaitu sekitar 3 milliar lembar saham) diterbitkan.
Pada dasarnya, jika Krakatau Steel membutuhkan dana untuk pengembangan usahanya, seharusnya IPO adalah pilihan terakhir untuk mencari dana. "Yang utama dengan pembiayaan internal. Kedua, dengan pinjaman. Ketiga, baru dengan IPO. Saya rasa Krakatau Steel tidak mungkin susah mencari pinjaman
Namun demikian, dua opsi pertama itu sudah tidak memungkinkan. Pembiayaan internal saja nggak cukup, sedangkan cari pinjaman... artinya harus bayar bunga bank, juga belum tentu bank mau memberi pinjaman. Lihat kasus Garuda Indonesia yg gagal bayar ke mandiri. Bank cenderung berpikir 2 kali sebelum memberikan pinjaman dgn nilai fantastis kepada persh yg bukan Tbk.
Nah, hal yg paling memungkinkan adalah, dengan menjualnya setengah2 hehehe... ntar kalo pada saat penjualan kedua harganya naik, yaaa jual aja lebih mahal.
Wah saya sendiri jadi bingung neh... sebenarnya persoalan bukan pada wajar atau tidak wajarnya harga saham tersebut, tapi lebih pada bagaiaman pemrosesan penjualan saham, dan kenapa saham tersebut bisa menurun drastis.