Pembahasan singkat tentang jurnal Capital Structure Determinants An Empirical Study of Swedish Companies oleh Han-Suck Song dalam memenuhi aspek 2w, 1 H [what, why, how]
What: Penelitian apa yang dilakukan
Jurnal ini menganalisis kekuatan penjelas dari beberapa teori yang telah diajukan dalam literatur untuk menjelaskan variasi dalam struktur modal di seluruh perusahaan. Secara khusus, studi ini menyelidiki determinan struktur modal perusahaan Swedia berdasarkan kumpulan data panel dari tahun 1992 sampai 2000 terdiri dari sekitar 6000 perusahaan. Bahwasannya perusahaan Swedia adalah rata-rata sangat tinggi leverage. Ini, dalam kombinasi dengan fakta bahwa hutang jangka pendek terdiri dari bagian yang sangat besar dari total utang perusahaan, menunjukkan bahwa analisis faktor-faktor penentu struktur modal tidak hanya didasarkan pada rasio utang total, tetapi juga didasarkan pada komposisi rasio utang total menjadi rasio utang jangka pendek dan jangka panjang. Oleh karena itu penelitian ini akan menggunakan data panel analisis regresi untuk menguji secara empiris dampak determinan yang berbeda pada tiga leverage. Leverage yang digunakan adalah menggunakan rasio utang total, rasio utang jangka pendek, dan rasio utang jangka panjang. ketiga bentuk rasio utang secara signifikan terkait dengan tangibility, profitabilitas, ukuran, dan variabilitas pendapatan, perisai pajak non-utang hanya terkait dengan bentuk jangka pendek dan jangka panjang dari hutang.
Why: Mengapa penelitian ini dilakukan
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris keterkaitan antara sejumlah modal potensial penentu struktur dan tingkat utang untuk perusahaan Swedia. Analisis regresi data panel digunakan untuk menyelidiki determinan modal perusahaan Swedia struktur. Pilihan faktor-faktor penentu yang dapat mempengaruhi struktur modal terutama didasarkan pada teori struktur modal. Selain itu, jurnal ini juga menyajikan ikhtisar singkat dari beberapa yang umum digunakan langkah-langkah leverage, mengulas faktor-faktor penentu struktur modal utama yang disarankan oleh teori keuangan, dan menyajikan ringkasan statistik untuk determinan tersebut berdasarkan kumpulan data.
How: hubungannya dengan teori struktur modal, dan bagaimana pengukurannya
Pembahasan mengenai masing-masing determinan yang digunakan, hubungannya dengan teori struktur modal, dan bagaimana mengukurnya akan disajikan di bawah ini.
Tangibility (struktur aset)
hubungan ini didasarkan pada konflik antara pemberi pinjaman dan pemegang saham menurut model teori biaya agensi (lihat misalnya Jensen dan Mekling, 1976; Williamson, 1988; Harris dan Raviv, 1991). Secara singkat, teori ini menyatakan bahwa konflik antara pemberi pinjaman dan pemegang saham menciptakan insentif bagi pemegang saham untuk berinvestasi secara suboptimal. Oleh karena itu, pemberi pinjaman mengambil tindakan untuk melindungi diri mereka sendiri, di sini dengan mensyaratkan aset berwujud sebagai jaminan. Yang dimana bertujuan Untuk memperkirakan model ekonometrik dan untuk pengukurannya menggunakan rasio aset tetap terhadap total aset sebagai ukuran aset berwujud.
Non-debt tax shield (Perisai pajak non-utang)
Menurut Modigliani dan Miller (1958), perlindungan pajak bunga menciptakan insentif yang kuat bagi perusahaan untuk meningkatkan leverage. Tetapi juga ukuran perisai pajak perusahaan terkait non-utang seperti pengurangan pajak untuk depresiasi dan kredit pajak investasi dapat mempengaruhi leverage. Memang, DeAngelo dan Masulis (1980) berpendapat bahwa perisai pajak non-utang seperti itu adalah pengganti manfaat pajak dari pembiayaan utang. Oleh karena itu, keuntungan pajak dari leverage menurun ketika pengurangan pajak lainnya seperti depresiasi meningkat (Wanzenried, 2002). Oleh karena itu, peningkatan non-debt tax shields akan mempengaruhi leverage secara negatif.