Pada tanggal 30 Sep 2021 saldo kas $BUKA setelah IPO sebesar Rp. 23,63 triliun, namun demikain BUKA masih punya utang sebesar Rp. 1,07 triliun. Jika seluruh utang dibayar lunas, maka akan tersisa cash, yang disebut dengan "cash bebas (free cash)" sebesar = 23,63 triliun -- 1,07 triliun = Rp. 22,57 triliun.
Jika free cash dibagi dengan jumlah saham akan menghasilkan harga saham sebesar = 22,57 triliun / 1,03 miliar lot = Rp. 220 per lembar.
Karena emiten ini tidak pernah untung, mungkin nilai Rp. 220 per lembar, adalah target harga yang cocok untuk menilai harga wajar saham BUKA, sebab harga tersebut sama denga harga free-cash, sehingga menjadi bebas resiko, alias free-risk, bagi para pihak yang ingin beli seluruh / 100% saham BUKA.
Tetapi sayangnya, berdasarkan data historis terakhir, pada harga terendah = Rp. 258, kemudian harga saham BUKA kembali mantul. Jadi, kalau ingin membeli saham BUKA pada harga yang wajar, maka selamat menunggu lagi.
Bagaimana dengan $GOTO ? Total cash sebelum IPO (31 July 2021) = Rp. 20,49 triliun. Anggap saja uangnya masih utuh, belum dibakar sampai dengan saat ini. Setelah saldo kas ditambah dengan uang IPO, maka total cash saat ini sebesar = 20,49 triliun +13,73 triliun = Rp. 34,22 triliun.
Sampai dengan 31 July 2021 total utang GOTO sebesar Rp. 17,69 triliun. Dengan demikian free cash milik GOTO hanya sebesar = 34,22 triliun -- 17,69 triliun = Rp. 16,53 triliun.
Jika free cash dibagi dengan jumlah saham akan menghasilkan = 16,53 triliun / 11,84 miliar lot = Rp. 14 per lembar. Karena emiten ini tidak pernah untung, mungkin nilai Rp. 14 per lembar, adalah target harga yang pantas, sebab telah mencerminkan free-cash, yang berarti juga free-risk, bagi yang ingin beli 100% saham GOTO.
Apakah historis akan berulang, mari kita tonton....
Demikian semoga bermanfaat.