Apa Itu Capital Structure?
Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan/atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur modal perusahaan biasanya dinyatakan sebagai rasio utang terhadap ekuitas atau rasio utang terhadap modal.
Utang dan modal ekuitas digunakan untuk mendanai operasi bisnis, belanja modal , akuisisi, dan investasi lainnya. Ada pengorbanan yang harus dilakukan perusahaan ketika mereka memutuskan apakah akan menggunakan hutang atau ekuitas untuk membiayai operasi, dan manajer akan menyeimbangkan keduanya untuk menemukan struktur modal yang optimal.
Struktur modal yang optimal
Struktur modal optimal suatu perusahaan sering didefinisikan sebagai proporsi utang dan ekuitas yang menghasilkan biaya modal rata-rata tertimbang terendah ( WACC ) untuk perusahaan. Definisi teknis ini tidak selalu digunakan dalam praktik, dan perusahaan sering memiliki pandangan strategis atau filosofis tentang struktur yang ideal.
Untuk mengoptimalkan struktur, perusahaan dapat menerbitkan lebih banyak utang atau ekuitas. Modal baru yang diperoleh dapat digunakan untuk berinvestasi pada aset baru atau dapat digunakan untuk membeli kembali utang/ekuitas yang beredar saat ini, sebagai bentuk rekapitalisasi.
Dinamika utang dan ekuitas
Investor utang mengambil risiko lebih kecil karena mereka memiliki klaim pertama atas aset bisnis jika terjadi kebangkrutan . Untuk alasan ini, mereka menerima tingkat pengembalian yang lebih rendah dan, dengan demikian, perusahaan memiliki biaya modal yang lebih rendah ketika menerbitkan hutang dibandingkan dengan ekuitas.
Investor ekuitas mengambil lebih banyak risiko, karena mereka hanya menerima nilai sisa setelah investor utang dilunasi. Sebagai imbalan atas risiko ini, investor mengharapkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dan, oleh karena itu, biaya ekuitas tersirat lebih besar daripada hutang.
Biaya modal
Total biaya modal perusahaan adalah rata-rata tertimbang dari biaya ekuitas dan biaya utang, yang dikenal sebagai biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) .