Krisis properti di Tiongkok, yang dimulai pada tahun 2021, telah menyebabkan gagal bayar oleh 39 perusahaan dengan utang dalam mata uang dolar senilai hampir $100 miliar. Krisis ini telah mempengaruhi masyarakat biasa yang telah membayar untuk rumah tetapi belum menerimanya dan telah melukai kemampuan pejabat lokal untuk membayar utang mereka sendiri.
Para pemegang obligasi asing, yang berada di bagian bawah hirarki kompensasi, telah menjadi yang paling berisik namun hanya mendapat sedikit dukungan dari pihak berwenang RRT. Baru-baru ini, lima perusahaan, termasuk Evergrande dan Sunac, telah mengajukan rencana restrukturisasi, yang sebagian besar melibatkan perpanjangan utang daripada restrukturisasi permanen. Proposal-proposal ini belum menggembirakan, tetapi mereka dapat memberi waktu bagi para pengembang sampai pasar membaik.
Selama lebih dari setahun, investor asing telah mencoba untuk mendapatkan aset dari pengembang properti dengan utang terbesar di dunia, Evergrande, namun sejauh ini tidak berhasil. Perusahaan asal China ini mengalami gagal bayar pada akhir 2021 dan telah berjuang untuk menangkis para kreditor sejak saat itu. Sekelompok pemegang obligasi menuntut agar sang chairman menyediakan uang tunai sebesar $2 miliar, tetapi permintaan tersebut tidak membuahkan hasil. Perusahaan-perusahaan properti yang gagal, termasuk Evergrande, sejauh ini berhasil menjaga aset mereka dari tangan asing.
Industri properti China mengalami krisis pada pertengahan tahun 2021 karena perusahaan-perusahaan berjuang untuk memenuhi batas utang pemerintah sambil terus membangun rumah dan membayar kreditor. Sejak saat itu, 39 perusahaan dengan utang dalam mata uang dolar hampir mencapai $100 miliar telah gagal bayar, dan beberapa di antaranya telah mengumumkan proposal tentang bagaimana mereka akan membayar kreditur luar negeri.
Krisis properti telah membuat masyarakat biasa kehilangan rumah dan memotong sumber pendapatan bagi para pejabat lokal, sehingga menimbulkan kekhawatiran akan terjadinya krisis utang luar negeri yang jauh lebih besar di masa depan.
Para pemegang obligasi asing telah menjadi pihak yang paling berisik di antara mereka yang terlibat, namun mereka berada di urutan terbawah dalam daftar pihak-pihak yang kemungkinan besar akan menerima kompensasi. Struktur hukum yang mendasari hutang-hutang ini melibatkan klaim aset-aset yang berbasis hampir secara eksklusif di RRT, yang diatur oleh hukum RRT. Hal ini telah menciptakan penyangga antara kreditur dan kepemilikan Evergrande.
Baru-baru ini, para pengembang telah memberikan gambaran tentang apa yang mereka bersedia tawarkan kepada para investor asing, tetapi prospeknya tidak menggembirakan. Proposal-proposal yang diajukan sebagian besar berupa perpanjangan utang daripada restrukturisasi yang berkelanjutan dan permanen. Evergrande dan Sunac, perusahaan lain yang memiliki utang besar, telah mengajukan rencana restrukturisasi yang dapat menjadi contoh bagi upaya-upaya restrukturisasi lainnya di tahun-tahun mendatang.
Proposal-proposal restrukturisasi ini disebut sebagai "lelucon yang buruk di akhir sebuah lelucon yang panjang" dan hanya akan mengulur-ulur waktu bagi para pengembang. Prioritas pemerintah saat ini adalah untuk membangun kembali kepercayaan di antara para pembeli rumah dan memastikan bahwa rumah-rumah yang pembayarannya telah dilakukan akan benar-benar dikirimkan. Pemerintah telah melonggarkan beberapa pembatasan yang membuat sektor ini bergejolak sejak awal, dan jika kebangkitan ini terus berlanjut, proposal dari Evergrande dan Sunac mungkin akan menandai titik terendah bagi pasar dan kepercayaan asing terhadapnya.